目前,全世界最为流行的股票指数编制方法即是以流通市值为权重进行编制的如:沪深300指数、上证50指数等,这一系列以流通市值为基础进行权重分配的指数已经成为全世界各金融市场构建指数的核心方法。而2000年以来美国兴起了以基本面指标构建指数的新型投资理论。市值型指数的理论基础是有效市场理论,而基本面指数的理论基础是价值回归和市场的非完全有效。由于中国A股的市场有效性尚未得到证实,股票价格的高估将导致股票配置过高的权重,股票价格的低估将导致股票配置过低的权重。而基本面指数编制不是寻求股票的内在价值,而是对成分股的权重进行估计。这样就可以避免价格的错配所引起的权重的错配。在研究中表明,基本面指数近期表现优异的原因并非在于其在嘈杂市场中系统性套利错误定价的能力,而是增加了投资组合对价值型股票和中小市值股票的敞口。由于传统市值型指数构建过程中将权重与股票价格相关联,在非完全有效市场中股票的错误定价又导致了指数构建过程中权重的错误分配,权重的错误配置将导致市值型指数的绩效拖累,而由公司基本面价值为权重所构建的基本面指数切断了股票价格与权重之间的内在联系避免了绩效拖累,为开发新的基金产品提供了全新的方向,也为投资者提供了更多优质的金融产品。本篇论文回顾了国内外关于基本面指数研究的相关文献,解释了基本面加权指数的研究背景和构建基本面指数的理论基础,构建了基于中国A股票市场的基本面指数,并和传统的市值型指数进行比较。利用中国A股市场2007年到2019的公司财务数据分别构建等权重指数、单因子基本面指数、多因子基本面指数分别与HS300指数进行收益、波动率等的对比。最终得出相较于传统市值型指数,基本面指数存在超额收益。进一步研究了基本面指数在不同的利息周期和市场周期所具有的优势。最后通过Fama-French三因子模型探求基本面指数超额收益的来源,并对基本面指数的运用和今后的研究提出建议。