【摘 要】
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2008年金融危机以来,各国当局逐渐意识到审慎管理对宏观经济良性发展的重要性,确定了以宏观审慎管理为核心理念的巴塞尔协议Ⅲ。中央亦多次下发意见,表示要加强货币政策与宏观审慎监管的协调。尤其随着国内经济高速发展,银行风险持续积累,宏观审慎政策与货币政策（即“双支柱”政策）在银行风险承担方面的配合效果显得尤为关键。本文基于原始的Dell-Laeven-Marquez（D-L-M）理论模型,纳入金融开放
【基金项目】
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上海市哲学社会科学规划一般课题"国际金融中心建设中的中国货币政策传导效力及其模式转型研究"（2019BJB006）
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2008年金融危机以来,各国当局逐渐意识到审慎管理对宏观经济良性发展的重要性,确定了以宏观审慎管理为核心理念的巴塞尔协议Ⅲ。中央亦多次下发意见,表示要加强货币政策与宏观审慎监管的协调。尤其随着国内经济高速发展,银行风险持续积累,宏观审慎政策与货币政策（即“双支柱”政策）在银行风险承担方面的配合效果显得尤为关键。本文基于原始的Dell-Laeven-Marquez（D-L-M）理论模型,纳入金融开放因子,推导和分析了开放背景下“双支柱”政策对银行风险承担的配合效果。之后利用2010年至2020年我国21家上市商业银行的季度数据,建立GMM模型,对货币政策银行风险承担渠道是否存在、异质性、“双支柱”政策对银行风险承担的协调作用,以及金融开放对该机制的影响进行检验。理论论证和实证结果都表明,宽松货币政策会提高银行风险承担水平,而宏观审慎管理能够有效抑制该作用,起到金融稳定的效果,且金融开放将增加跨国资本流动的不确定性,从而增加商业银行的风险承担意愿。本文的特色在于考虑金融开放背景下宏观审慎政策与货币政策的协调作用,贴合目前我国金融市场逐渐开放的现实情况,并通过建立理论模型,对“双支柱”政策在银行风险承担方面如何配合进行数理分析。
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