自中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》以来，经过5年的扎实积淀，以及社会各界对股权激励认识的理性回归，我国股权激励的实施已经初见规模，从2006年的小试牛刀到2010年的百家争鸣，实施股权激励的上市公司数量已经呈现出了井喷式的增长。实施股权激励对上市公司来说大有裨益，西方国家的成功经验表明采用此种激励工具可以提高公司业绩。但是，由于我国特殊国情使得学术界对股权激励实施效果的研究没有得出一致性的结论。随着我国资本市场不断完善，越来越多的上市公司都想通过这种激励工具来提高公司业绩。股权激励在我国的实施效果如何直接关系到其进一步发展。本文正是研究股权激励的实施效果，并且考察当前何种因素影响着我国上市公司股权激励实施的效果，使其能够更加有效的为上市公司服务。本文选取2006年至2010年期间我国推行股权激励的上市公司为样本，首先对这些上市公司股权激励实施效果进行描述性统计分析，从上市公司特征与股权激励方案2个角度分析股权激励的实施效果。然后运用比较分析的方法对所选样本进行分类研究：选取真正意义上实施股权激励计划的上市公司用面板数据对实施效果进行分析，并辅以配对检验来验证股权激励实施的有效性；对2006年开始实施股权激励的上市公司进行跟踪观察，用调整后的净资产收益率进行比较分析并对实施股权激励前后两年效果的显著性进行检验，验证股权激励实施的效果；对股权激励计划执行完毕的上市公司进行综合业绩评价与时间、行业与激励模式3个视角进行评价，从而分析股权激励实施效果。最后，本文选取了最可能影响股权激励实施效果的七个因素，通过建立回归模型来验证影响股权激励实施效果的因素。总之，股权激励在我国上市公司的实施有一定的效果，但是由于我国资本市场有效性不足和公司治理的不完善，使得股权激励长期效果不明显，达不到预期效果。而对影响因素的分析指出，上市公司在制定股权激励方案的时候应该综合考虑多方面的因素，以使股权激励计划取得应有的效果。