二氧化碳排放的快速增长引起的全球气候变暖已经影响到经济、能源、贸易以及国家安全等诸多领域,成为全世界共同面对且亟需解决的问题。碳排放权交易市场是通过市场经济获得低成本减排的有效手段,是减少温室气体排放量、提高能源利用效率、应对全球气候变化的有力途径。中国自2013年启动第一个试点碳市场以来,已经陆续启动七个试点碳市场,并将于2017年建立全国统一的碳市场。由于经济发展水平、配额分配以及市场规模等存在差异,七个试点碳市场发展形态各异,其运行状态备受各界关注。考察中国碳市场间的溢出效应以及中国碳市场与国际碳市场间的溢出效应有利于深入了解中国碳市场运行规律、检验市场制度,也有助于提高市场参与者的碳资产管理能力、碳交易价格预测能力和风险防范能力,有益于完善全国统一碳市场的碳排放权交易政策,更好地发挥碳市场的减排作用。本文研究内容包括以下三个方面:1.选取北京、湖北、深圳和上海碳市场的碳价数据,利用VAR-MVGARCH模型和DCC-MVGARCH模型对四个试点碳市场的碳价收益率序列作动态溢出效应及动态相关性的研究。结果显示:在均值溢出效应上除湖北碳市场对北京碳市场及深圳碳市场对湖北碳市场的均值溢出效应显著外,其他均不显著;市场间波动溢出效应除湖北对北京有单向的波动溢出效应外,其他市场间均存在双向波动溢出效应;碳市场两两间的动态相关系数较小,市场间动态相关性不强。2.通过脉冲响应函数和方差分解法对欧盟碳市场和湖北碳市场的价格信号传导过程进行分析,同时建立GARCH模型,考察两个碳市场自身的价格波动态势,并进一步探讨市场间的波动溢出效应。结果表明:湖北碳市场和欧盟碳市场间碳价信号传导过程较短,相互间影响较弱,而两个市场受到自身波动的冲击具有很强的持续性,市场风险较大,二者间的波动溢出效应不显著。3.为进一步考察碳价波动性并厘清碳市场中信息传导的充分性,采用方差比检验和DFA方法对四个试点碳市场的市场有效性进行了检验。深圳和上海碳市场达到一定程度的弱式有效,北京和湖北碳市场则未达到弱式有效。总体而言,国内试点碳市场间价格信息传导不充分,碳价确定相对独立,碳市场风险传递性更强。中国碳市场与欧盟碳市场间联动性较小,彼此发展相对独立。最后,本文从完善碳市场交易制度、提高市场交易信息透明度、改善市场流动性以及提升市场参与者的水平和能力等方面提出若干建议,为促进中国统一碳市场健康发展、优化中国碳市场运行效率、切实有效降低碳排放提供积参考。