二十一世纪知识经济时代,技术创新对于提高企业乃至整个国家竞争力至关重要,已成为国家实现经济增长方式转变和推动新型工业化的重要实施内容。因此,越来越多的企业正逐步建立自己的研发机构、加大对研发的投入,特别是在生物技术、医药、通信、航空航天、计算机和电子等行业。研发项目具有不确定性、投资不可逆性和竞争性,传统的投资决策方法不能很好地体现企业研发项目的这些特性。使用实物期权理论综合考虑了各种不确定因素的影响,能体现投资项目灵活性,博弈论则考虑了企业存在竞争时的投资决策。因此本文针对研发投资项目的特点,运用实物期权与博弈论的基本理论和方法,对研发投资项目决策进行分析,为企业进行投资时机选择提供依据。　　 本文首先概述了研发项目投资具有的高度不确定性和投资成本的不可逆性,根据研发项目的特点确定了基于实物期权博弈的研发项目投资决策方法。然后,文章分别针对单个企业和两个企业的研发投资决策进行研究。在单个企业的研发投资决策中,企业的最优投资阈值与企业研发能力有关,研发能力越强的企业,其最优投资阈值越小,也就会越早进行研发投入。在研究两个竞争企业时,因其研发能力和投入成本的不对称,进行研发投资决策时需在抢先优势和等待期权价值之间平衡。两个竞争企业在进行研发投入时,通过判断自身作为跟随者、领先者和同时投资的价值和竞争对手作为跟随者、领先者、同时投资的价值来判断博弈均衡,然后通过博弈均衡结果来选择最佳的投资决策时机。