2015年1月9日，证监会宣布批准上海证券交易所自2月9日起开展上证50ETF期权交易。这一期权产品的问世，不仅给投资者提供一个全新的投资品种，而且使我国资本市场的发展迎来新的历史节点——期权时代。　　对于上证50ETF期权合约，投资者首先关心的也是其如何定价、市场的交易价格是否合理、如何发现投资机会。经典的股票期权理论价格通常采用传统B-S期权定价模型来评估定价的。B-S期权定价模型中标的资产的波动率假定为常数，我们通常使用历史波动率或隐含波动率来进行近似代替。然而，波动率的常数假定无法解释实际期权市场观察数据发现的波动率微笑现象以及波动聚类性特征。因此，本文将从波动率问题入手，进行了一些探索和尝试。在本文中，笔者首先运用B-S期权定价模型对上证50ETF期权进行定价研究，分析是否存在波动率问题。在此基础上，运用Heston期权定价模型对上证50ETF期权合约进行了新的实证分析，旨在使所定价格更加接近其真实价值。同时笔者也希望本文的研究可以对当前上证50ETF期权定价模型的选择及今后推出其他股票期权提供参考。