中小企业集合债务工具是为突破中小企业债券发行障碍、拓宽中小企业融资渠道、解决中小企业融资难题而产生的金融创新产品.自2007年第一批中小企业集合债券推出以来,以中小企业集合债券和中小企业集合票据为代表的集合债务工具在全国多个地区获得了成功实践,并且形成了一些富有特色的发行模式、创新方法和宝贵的实践经验,非常有必要对其进行分析和总结,以供后来者借鉴.　　 本文系统梳理了中小企业集合债务工具的现状、存在的问题,分析其产生的动因,并围绕最为核心的信用增级问题进行了重点分析。梳理和比较了当前实践中应用的各种内外部增级方法,认为信用增级机制贵在灵活和创新。为了对中小企业集合债务工具有更深入的了解,本文对2009年山东省诸城市发行中小企业集合票据的案例进行了具体分析,并对其经验进行了总结。最后,本文总结了得出的主要结论并给出了相关政策建议。　　 本文得到的重要结论包括:①中小企业集合发债有助于解决中小企业融资难题,应予以支持和推广；②完整的信用增级体系包含三个层次:担保机制、反担保或再担保条款、内部增级方法；③担保是集合发债最基础的信用增级措施,在实践中有多种模式,各种模式在增级效果和适用范围上存在差异,应用时要考虑发行主体和担保主体的具体情况选择合适的担保模式；④反担保、再担保是主要的外部增级手段,往往配合担保条款使用,有多种应用模式,二者在法律权限上的差异导致信用增级效果的差异,应用时应视实际情况而定；⑤实践中的内部增级方法包括期权法、分层结构等,内部增级可以减少集合债务工具对第三方信用的依赖,在未来实践中应当得到重视。　　 此外,本文还得出一些政策层面的结论,比如对于地方政府在中小企业集合发债过程中所起的作用,本文认为,政府在集合发债过程中的组织和协调作用难以替代,但在实践中存在过度依赖政府补贴、变相依赖政府信用等问题,政府应当摆正自身角色,既要扶持中小企业集合发债,积极起好组织协调作用,又要避免过度干预,让发行过程回归市场化。　　 本文最主要的贡献在于,对2007年以来中小企业集合债务工具的发行情况进行了梳理和总结,从信用增级这一关键问题入手进行了深入剖析,具有很强的现实意义,能够为今后发行中小企业集合债务工具提供参考和借鉴。