作为基础分析方法理论核心的估值模型，其目的在于确定公司的内在价值，但各不同的模型或以不同的角度为出发点，或以不同的方法对预测的偏差进行修正。本文介绍了一个以直接会计数据为基础、从价值的创造(即股利是怎么来的)这一角度出发来评估企业价值的估值模型——费森—奥尔森估值模型。同时，本文还选择了1999年度在上海证券交易所交易的属商业行业的公司为样本，对模型中基于当期会计数据的估值模型进行实证检验。结果表明费森-奥尔森估值模型是一种较佳的评估企业内在价值的方法。 本文共分四章： 第一章 费森-奥尔森估值模型的产生和发展 该部分从讨论股利贴现模型出发，简要地回顾了费森-奥尔森估值模型的产生和发展过程； 第二章 费森-奥尔森估值模型的内容 该部分从模型的基本假设入手，介绍了费森-奥尔森估值模型的基本内容，包括基于预期未来会计数据的估值模型和基于当期会计数据的估值模型，为进一步的实证检验奠定了理论基础； 第三章 费森-奥尔森估值模型的实证检验 该部分以1999年度在上海证券交易所交易的属商业行业的公司为样本，对基于当期会计数据的估值模型进行了实证检验； 第四章 关于费森-奥尔森估值模型的评价与思考 该部分较详尽地对费森-奥尔森估值模型进行了评价，分析了该模型存在的主要局限性，探讨了需进一步研究的问题。