分析师作为资本市场的信息中介和信息解释者,在缓解信息不对称问题上发挥着重要的作用。但在以往关于分析师的研究中可以发现分析师在担任上述角色时并非完全理性。那么分析师如何利用信息,是否能够理性利用信息,以及能否理性体现,在信息传递和有效利用的过程中就显得尤为重要。所以,本文以中国市场为背景研究分析师预测对企业上年盈余信息的反应,即分析师如何将上年盈余信息反映到预测上,从而补充中国市场上此项研究的缺乏。并且本文在这一研究的基础上,进一步从分析师预测过程入手,分析在预测过程的影响因素改变时,分析师预测是否会对盈余信息的利用产生差异,从而能系统全面地揭示分析师预测对盈余信息的反应规律。在深入研究中,本文按照影响分析师预测过程中的三个重要因素——分析师能力、信息的质量以及分析师理性程度,选择了代理变量进行分组研究,并对研究结果进行了稳健性检验。通过对2007-2018年沪深两市A股上市公司的回归分析,本文得到以下结论:首先,在不分组的总体回归中,本文发现分析师预测对上年盈余信息不足。其次,在分组研究中得到了三个结论。1.在分析师能力方面,本文得到当分析师经验丰富时,分析师预测对上年盈余信息反应不足,稳健性检验的结果也与上述结论保持一致;2.在信息质量方面,本文经过回归得到当公司的真实盈余管理程度低时,分析师预测对上年盈余信息反应过度,当公司的真实盈余管理程度高时,分析师预测对上年盈余信息反应不足,而当公司的可操作性盈余管理程度不同时,分析师预测对上年盈余信息没有显著的差异反应。在稳健性检验中,本文同样得到分析师对真实盈余管理程度降低的公司存在反应过度现象,对真实盈余管理程度提高的公司会存在反应不足现象,而对可操作性盈余管理的变化没有显著的差异反应;3.在分析师理性程度方面,本文得到分析师会对好消息反应过度,对坏消息反应不足,并且分析师也会对正消息反应过度,对负消息反应不足。通过此次研究,本文以中国市场的数据验证了分析师预测对盈余信息的反应,并在此基础上梳理出一个影响这一反应的因素体系,能较全面地了解分析师预测对盈余信息的反应。此外,本文的回归结果揭示了分析师在利用盈余信息的过程中产生的理性与非理性行为,这对投资者和监管者而言,可以更好的了解分析师的预测过程,从而做到更有效利用,更有效监督。