随着我国资本市场的发展,企业的融资方式也不断发生变化。最近几年,股权质押融资发展比较迅速,已经成为一种重要的融资工具。由于股权质押融资的便捷性,近些年来,A股市场上股权质押融资的规模呈现较高幅度的增长。尤其是近两年,股权质押总额达到五万亿,股权质押给广大股东带来便捷融资的同时,也带来了重大风险。控股股东利用股权质押能够降低掏空成本,侵占上市公司利益。在众多的股权质押中,控股股东的质押行为占极高比例,中小股东的质押行为可以忽略不计。控股股东股权质押行为表面上看是个人行为,但是由于控股股东在企业中具有独特的地位,其其自身的行为会对企业产生有利或不利的影响,因此控股股东的股权质押的行为不能简单归结为个人行为,此行为会对企业产生重大影响。本文以康得新为例,研究了其控股股东康得集团的股权质押行为,发现股权质押引起控制权和现金流权分离,降低控股股东的掏空成本,使得控股股东侵占上市公司利益,损害中小股东权益。同时,控股股东被强制平仓后会引发一系列问题,对公司经营造成严重不利影响。本文首先总结了我国股权质押的现状,然后运用案例分析法对控股股东康得集团的股权质押行为进行了研究。案例分析过程中,首先介绍了康得新公司的相关情况,梳理了控股股东多次股权质押的行为,分析控股股东股权质押的动机。然后结合证监会的调查报告,分析控股股东掏空行为的表现。接着分析了股权质押下控制权和现金流权分离程度和股权质押的短期市场反应并得出相关结论。最后就如何防范控股股东通过股权质押掏空上市公司给出了一些建议。