自美国学者尤金法玛首次提出有效市场假说以来,经过几十年的金融实践,有效市场理论现已经成为主流金融学和现代投资理论的基石之一,在理论和实证层面提供了市场有效程度的评价标准,是各类交易策略和定价模型合理性的先决条件。随着我国金融市场的不断发展,中国股票市场的有效程度经历了一个从低到高的渐进过程,本文以我国股票市场发展历程中的几次重大事件为分隔点,将我国股票市场二十余年的历史分成三个阶段,运用单位根检验、收益序列自相关检验、分形检验、游程检验以及向量自回归模型等多种研究方法,对市场的有效程度进行顺次检验并对其中的原因进行了分析。具体来讲,第一章叙述了选题的背景、意义和国内外相关文献综述等；第二章全面回顾了有效市场理论的发展情况及其面临的各种挑战；第三章运用多种方法对我国沪深股市的有弱式效性进行检验,以期在综合各种方法后何处可靠的结论；第四章则在第三章的基础上运用向量自回归模型及脉冲响应函数方法对股市进行半强势有效检验,并刻画我国股市有效性程度的变化历程；第五章概括全文结论,提出政策建议。经过研究得出,我国沪深两市股票市场自1996年12月27日之后初步达到弱式有效,自2005年5月9日之后在各个方面都基本达到了弱式有效水平。半强式有效检验中,股票市场的有效性呈现显著的加强趋势,到了2005年5月9日至今的第三阶段,股票价格对基本宏观经济变量和公司质量信息的反应已相当迅速,过度反应和反应不足的问题得到明显改善,通过对历史价格和已公开信息的分析已经很难获得持续的超额收益。