商誉减值是近年来资本市场的热点话题。随着企业并购浪潮的兴起,许多企业在完成并购后会形成巨额商誉。巨额商誉的形成是由于对企业未来发展前景的看好、并购过程中未合理的分摊合并对价或对可辨认净资产公允价值的评估误差较大。过高的商誉值会导致企业在并购后的商誉减值测试中承担巨额商誉减值损失。要防止不合理商誉的产生,需要从源头入手,探究并购交易特征如何影响商誉值的数额。目前已有国内外学者报道了机会主义、并购套利观、权威的审计机构、研发费用资本化等因素对合并对价分摊至商誉的影响,但鲜有综合分析并购交易特征对商誉影响的报道。因此本文将拓宽研究视野,综合分析各种并购交易特征对合并对价分摊至商誉的影响。为了探讨并购交易特征对合并对价分摊至商誉的影响,本文在文献阅读的基础上,整理了与合并对价分摊有关的基础理论概念与研究成果。本文从公司经济特点及企业并购特点入手,根据现有文献、相关理论及我国的基本国情提出假设,选取了解释变量及控制变量,并设立理论研究模型。选取了2014年1月1日至2019年4月1日中国公司参与的构成重大资产重组的并购事件作为初始研究样本,并对其按照一定原则进行筛选整理,获得了最终研究样本。对符合条件的样本数据,通过Stata分别进行了描述性统计、相关性分析、回归分析及稳健性检验。为了进一步研究各影响因素对商誉的影响,本文通过分组及设置交互变量并进行回归分析以更深入地探讨各因素的影响。研究结果表明:第一,标的企业的固定资产和无形资产与商誉值正相关,因为企业的资产实力越强,在并购时越能处于优势地位,议价能力也更强,最终的交易价格越高,超出可辨认净资产公允价值的部分即商誉也就越高。第二,企业间的友好并购导致商誉值的减少。因为友好并购中的双方交流较充分,买方对标的企业信息的掌握程度较高,导致买方企业对并购后协同效应的估计较为充分,最终确定的价格也就会更加合理,这种情况下一般不会产生不合理的巨额商誉。第三,企业为同行业并购导致商誉的增加。因为同行业并购有效整合双方资源,增加市场占有率,很可能产生协同效应,因此更容易产生商誉。第四,并购产生的溢价率与商誉值正相关。因为溢价率越高往往说明对标的企业未来盈利能力的预期越高,因此买方愿意为将来的超额收益支付更高的价格,形成的商誉值也就较高。本文研究结论为:企业在并购前需对标的企业的相关信息进行充分详尽的了解;评估师在对标的企业净资产进行评估时应严格遵循谨慎性、客观性的原则;有关部门应对并购过程加强监管,对管理层的权力做出更大的约束及监督;国家应进一步完善企业并购相关的法律法规及相应政策。