我国经济正处于优化经济结构的攻关期,企业在经营管理活动中投资行为的低效率仍普遍存在,随着供给侧结构性改革的不断深入,如何提高企业投资效率,以推动效率变革,发挥投资对优化供给结构的关键性作用,成为亟待解决的问题。同时,随着数字化信息时代的到来,数字媒体已代替传统纸质媒体,成为公共信息传播的主要渠道,崛起为经济社会中的一支重要力量,愈加发挥出不可忽视的市场信息优化和公司治理作用。但纵观现有文献发现,较少有学者研究数字媒体对企业投资效率的影响,因此本文从数字媒体角度出发,深入研究数字媒体关注对企业投资效率的影响及其影响渠道。本文首先梳理了国内外相关研究文献,通过对相关理论的分析,认为数字媒体关注通过有效监督渠道、信息作用渠道和市场影响渠道影响企业投资效率并提出研究假设。其次,本文创新性地使用主成分分析法的思想构建数字媒体关注度这一综合替代指标,使用Richardson残差模型来测量企业投资效率,以2013年至2015年我国中小企业板上市公司为样本,构建数字媒体关注度与企业投资效率的多元回归模型,实证分析数字媒体关注对企业投资效率的影响,并在实证模型中分别加入委托代理成本和投资者情绪与数字媒体关注度的交叉相乘项,从而研究数字媒体关注影响企业投资效率的渠道。进一步地,本文对比分析了传统媒体关注与数字媒体关注对企业投资效率的影响差异,探究了政府干预对媒体治理作用的影响。实证结果表明:(1)数字媒体关注整体上提高了企业的投资效率,更具体地,数字媒体关注度与企业投资不足呈显著负相关关系,与企业投资过度之间无显著相关关系,即数字媒体关注主要抑制了企业在投资不足方面的非效率投资行为。(2)委托代理成本越低,数字媒体关注对企业投资不足的抑制作用越强,投资者情绪越高涨,数字媒体关注对企业投资不足的抑制作用越弱,企业委托代理成本和市场投资者情绪能够在数字媒体关注影响企业投资效率的过程中发挥作用。(3)传统媒体关注同样提高了企业的投资效率,并对投资不足和投资过度均有抑制作用,而政府干预会大大削弱媒体对企业投资效率的改善作用。最后,本文结合研究成果与我国实际情况,站在政府和监管部门的角度,对深化数字媒体产业改革、保障数字媒体报道真实性与独立性提出政策建议。本文的创新点在于,从数字媒体的角度去研究媒体对企业投资效率的影响及其影响渠道,丰富了相关理论,同时,使用主成分分析法的思想构建数字媒体关注度指标,使媒体关注指标更具全面性和准确性。