【摘 要】
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本文以方兴未艾的中国融资融券业务为研究对象,从透明性和流动性两个角度来检验融资融券制度对股票市场质量的影响。通过PIN模型及流动性指标,本文发现融资融券交易会使知情
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本文以方兴未艾的中国融资融券业务为研究对象,从透明性和流动性两个角度来检验融资融券制度对股票市场质量的影响。通过PIN模型及流动性指标,本文发现融资融券交易会使知情交易的比例上升,股票的流动性降低。在去除了信息不对称对流动性的影响后,融资融券制度对透明性的影响仍然存在,而对流动性的影响并不显著。因此,本文认为融资融券制度会恶化股票市场的透明性,而对流动性影响不显著。
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