货币政策是宏观经济调控的重要工具。自从1998年住房货币化改革以来,中国的房地产消费需求不断攀升,房地产市场得到极大繁荣。目前我国房地产市场投资过热过快已经凸显城市型泡沫经济特点。如果中央政府没引起注意,不加以适当引导,会愈演愈烈,演变成新的金融危机,导致中国经济的衰退。因此现阶段研究货币政策对房地产价格调控的效果,并分析货币供应量与利率对房地产市场的影响哪个更有效,对于提高货币政策执行效果有很强的现实意义。本文先简述货币政策和货币政策对房地产市场传导机制的基本理论,再从需求和供给两个方面来分析货币政策对房地产价格的影响。通过分析中国房地产市场的现状来选取适当的控制变量,建立29个省、直辖市从1998年到2007年的静态和动态面板数据模型来探析我国货币政策能否有效调控房地产市场的经济行为,对两个模型的结果进行比较分析得出相关结论并提出政策建议。研究的结果可以认为,GMM估计因为考虑了房价和货币政策的动态效应,比OLS估计更有效果。认为利率因为兼有调控需求和供给的双重作用,所以削弱了利率对房地产价格的总体影响程度,利率调控政策在房价调控方面不一定是有效的。而货币供应量与房地产价格之间具有相同的变化趋势,可以依靠调节货币供应量来抑制房价的上涨。滞后一期的利率和货币供应量对当期房价的影响由于货币政策的滞后性,均产生了相反的效果。