【摘 要】
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2003年以来,随着我国民营经济的迅速发展,民营企业在社会和经济发展中的影响越来越大。当前,我国民营房地产企业已经发展成为民营企业中的一个重要组成部分。作为资金密集型的房地产企业,融资对其发展产生着重要影响,但是融资难、融资贵一直是我国包括房地产企业在内的民营企业面对的重大问题。股权质押因为其在融资效率和便利方面的优势受到众多民营企业的青睐。在我国资本市场中,企业采用股权质押融资纾困的现象比较普遍
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2003年以来,随着我国民营经济的迅速发展,民营企业在社会和经济发展中的影响越来越大。当前,我国民营房地产企业已经发展成为民营企业中的一个重要组成部分。作为资金密集型的房地产企业,融资对其发展产生着重要影响,但是融资难、融资贵一直是我国包括房地产企业在内的民营企业面对的重大问题。股权质押因为其在融资效率和便利方面的优势受到众多民营企业的青睐。在我国资本市场中,企业采用股权质押融资纾困的现象比较普遍。同时,近年来我国房地产行业的政策调控对行业的发展产生了深远的影响。例如2020年8月,住建部联合银保监会等部门出台的“三道红线、四档管理”政策,使得房地产企业面临新的挑战。在此背景下,民营房地产企业股权质押也面临着新的形势和风险。因此,民营房地产企业股权质押风险研究具有重要的现实意义。本文对民营房地产企业控股股东股权质押风险及防范进行了研究。首先,本文研究了民营房地产企业的整体发展现状和控股股东的股权质押情况,发现民营房地产企业存在控股股东股权质押规模大、质押率高、整体风险高的问题。其次,本文选取了在最近几年的融资活动中频繁进行股权质押的泰禾集团作为案例,研究了泰禾集团的股权质押现状及质押过程。同时研究了泰禾集团的股权结构、债务情况、融资环境等方面的问题,发现了控股股东频繁进行股权质押的原因主要包括:(1)外部融资难,拓展融资渠道。(2)公司激进扩张,满足资金需求。(3)保持控制权,实施利益侵占。再次,本文对泰禾集团的股价表现、企业价值、偿债能力以及控股股东的行为进行了研究,发现泰禾集团存在较大的风险,并探讨了风险产生的原因。最后,本文对对民营房地产企业控股股东股权质押风险防范提出了建议:(1)在企业的偿债能力范围内合理融资,建立风险评估体系。(2)引进专业金融人才,管理融资事务。(3)精简项目,加快销售回款速度。(4)寻求国企合作,减轻融资压力。(5)加强公司内部监督管理,尤其是对大股东的行为作出合理的监管。(6)优化中小股东激励机制、完善中小股东监督机制。(7)在监管层面,加强股权质押融资风险管理、行为监管和信息披露、建立全面监管机制。
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