资本是企业经营运转的根本,高效率的资本配置将会为企业注入生生不息的活力。航空公司高负债的融资模式与高价值的资本支出安排,天然地将债务融资与资本配置问题相勾稽。面临严峻的资金需求,如何选择合适的债务融资结构,以适应和支撑未来期间在飞机购置、基地设施建设等核心领域的投资活动,进一步优化资本配置效率,成为航空公司在后疫情时代重要的关注点。基于负债的相机治理效应,债务结构可以规范企业的资本配置问题,而从航空公司角度,挖掘其不同的债务结构影响资本配置效率的表现则可以体现行业特色。另外,债务结构在期限和异质性上的差异性,也可能通过影响航空公司对风险项目的投资决策,间接影响其资本的配置效率问题。故本文研究对优化航空公司债务结构决策、改善航空公司的风险承担,以提高其资本配置效率有一定价值。本文以我国上市的几家航空公司为切入对象,就其债务结构对资本配置效率的影响问题展开了研究,并基于风险承担探究了中介效应表现。实证检验结果表明:（1）短期债务结构会显著增加航空公司非效率资本配置,而债务异质性结构有助于显著抑制航空公司非效率的资本配置;（2）短期债务结构可以提升航空公司的风险承担,债务异质性结构可显著抑制航空公司的风险承担;（3）风险承担在债务结构影响非效率资本配置的问题中均发挥了部分中介的作用;（4）进一步研究显示:短期债务结构既能加剧航空公司的过度投资,也会引发投资不足,风险承担在二者关系中均发挥了中介效应;债务异质性结构对两类非效率的资本配置问题均能发挥抑制作用,但风险承担仅在债务异质性结构影响投资不足的关系中发挥了中介的作用。最后,航空公司的银行借款债务结构并不能显著抑制其非效率的资本配置。本文的研究提出了三方面建议:政府部门应持续改善航空业金融市场的整体债务融资环境,并着眼搭建良性发展平台,还应就提供给航空公司的补贴,建立健全长效监督机制;银行应当努力克服银企关系的不利影响,强化监督效力,以显著提升对航空公司风险承担的抑制能力;航空公司则应适当调整债务的期限布局,并发挥好债券与商业信用的积极作用,以调整风险承担水平,改善资本配置效率。