自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革之日起，人民币汇率波动幅度显著增强，人民币升值进程明显加快，我国进出口企业的汇率避险需求与日俱增。然而，国内企业可以利用的人民币汇率避险衍生工具却十分有限，无论是在工具设计上还是在避险功能上，都无法满足国内企业的避险需求。境外市场上虽然存在人民币无本金交割远期合约和CME人民币期货合约等避险产品，但是我国国家外汇管理局明令禁止境内机构和个人参与境外人民币衍生产品的交易。在现有的外汇管理制度下，如何充分利用市场提供的条件规避人民币汇率风险，相关外汇期货的交叉套期保值为此提供了一个有益的思路。现有的交叉套期保值模型的避险效率普遍不高且不稳定，一个可能的原因是忽视了交叉套期保值与直接套期保值的区别。因此本文从套期保值组合的相关程度，基差风险和避险策略三个方面对交叉套期保值模型与直接套期保值模型进行了比较分析，然后基于交叉汇率的三角平价关系，寻找与待避险人民币即期汇率存在稳定的相关程度的外币期货，构建了利用一种相关货币期货同时对两种人民币汇率现货风险进行交叉套期保值的模型。为更好的测量外汇期货交叉套期保值组合的总体市场风险暴露，准确描述期货与现货之间风险的非线性对冲，本文建立了t分布下基于VaR风险价值最小的外汇期货交叉套期保值模型，并使用ECM-VCC-MGARCH模型进行估计。实证结果表明，本文构建的人民币汇率交叉套期保值模型相比与传统的货币交叉套期保值模型更为有效。在国内人民币汇率避险产品不发达的情况下，我国企业可以根据实际情况，利用相关外汇期货的交叉套期保值策略降低汇率风险。