研究中国上市公司的资产重组绩效问题,从理论的角度阐明其概念与本质,从实证的角度分析其背景与模式,从发展的角度探讨其问题与规范,是一个具有十分重要理论和现实意义的课题。资产重组绩效是一个很宽泛的概念,可以从股市反应和财务指标等多角度对绩效进行研究分析。此外,在资产重组绩效研究中,时间跨度对研究结果也有直接影响。例如一个月内的重组绩效研究和一年内的重组绩效研究,其结果是完全不同的。本文试图利用Fama-French三因子模型在时间跨度较长的事件研究中的优势,以其为基本工具,从重组后股票价值变化的角度,研究上市公司资产重组在一年的时间跨度内的绩效。本文以事件研究方法为主线。首先对本文的研究对象进行界定,指出本文所研究的资产重组绩效是通过重组企业的股票价值来体现,而股票的价值又是由其超额收益率的来衡量,从这个角度上来说,本文是关于资产重组后企业股票价值变动特征及趋势的研究;其次,本文对FF模型这一新兴的定价工具进行详细的介绍,FF模型与其同类定价模(包括资本资产定价模型、套利定价模型)相比,能更加准确的计算股票的预期收益率,而预期收益率的计算是衡量股票超额收益率的基础,这也正是本文选用FF模型作为研究重组绩效的工具的实质;然后,本文对实证结果进行分析检验,利用FF模型计算出重组企业股票的预期收益率,进而计算重组企业股票的超额收益率,并将超额收益率以散点图的形式表示出来,从散点图可以清楚的看出超额收益率的变动特征,这些特征可以反映出我国上市公司资产重组行为不规范,在一年的时间跨度内,重组对企业股票价值的影响不大;最后,对全文进行总结,并给出相关建议。