作为现代公司最重要的金融决策之一,投资决策影响着公司的盈利性与成长性,并最终对公司价值起到决定性作用,因此,科学合理制定投资决策尤为关键。传统的企业理论在分析公司投资决策时,往往将其视作孤立同质的个体,而忽略了公司之间的策略互动。随着社会学对个体社会性活动研究的推进以及行为金融学等现代新兴学科的兴起,同群效应为考察公司投资决策中的策略互动提供了新的研究方向和分析思路。在这一分析框架下,公司的决策行为会受到行业竞争对手的影响。本文基于此视角,以覆盖15个行业的2704家上市公司2001年至2015年的财务数据为样本,考察分析了企业投资决策中的同群效应,并采用产出效率这一指标测算了同群效应产生的经济效果,对企业投资行为中的决策智慧进行了探讨。研究发现:(1)通过模仿行业的投资决策、学习行业的特质信息,公司投资决策中存在显著的同群效应,其中,模仿行为是导致公司投资扩张的根本原因,学习行为则起到了约束作用;(2)我国上市公司整体的产出效率为55.2%,同群效应推动公司产出效率提升至55.8%-56.7%;(3)过度投资会降低公司的产出效率,同群效应下,模仿行为进一步放大了过度投资的负向作用,学习行为下这一负向作用有所减弱。