【摘 要】
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2013年以来,场内股权质押由于其便利性和流动性快速发展并且促进了公司的管理优化和价值创造。随着股权质押规模的增加,对股利支付率也产生了重要影响,且不同企业之间表现有明显差别。文章基于股权质押、股利政策基本理论,以五年沪深300制造业上市公司为样本,实证研究股权质押比例和企业现金支付率的关系,继而引入生命周期理论,分析两者在不同生命阶段的关系。通过实证结果表明,不考虑生命周期,股权质押程度越高,现
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2013年以来,场内股权质押由于其便利性和流动性快速发展并且促进了公司的管理优化和价值创造。随着股权质押规模的增加,对股利支付率也产生了重要影响,且不同企业之间表现有明显差别。文章基于股权质押、股利政策基本理论,以五年沪深300制造业上市公司为样本,实证研究股权质押比例和企业现金支付率的关系,继而引入生命周期理论,分析两者在不同生命阶段的关系。通过实证结果表明,不考虑生命周期,股权质押程度越高,现金股利发放越少。引入生命周期进一步研究发现,企业所在不同阶段的质押程度存在明显差异,成长期阶段企业股权质押程度最强,成熟期次之,衰退期最弱;最后引入动态发展视角发现,成长期这一因素降低了股权质押和现金股利发放的反向关系。本研究结果为股权质押的时机选择、上市公司股利政策的制定、内部现金流管理、动态调整公司政策提供参考意见。
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在“房住不炒”的政策大背景下,近年来众多调控房价的政策层出不穷,如何破解房地产行业的诸多难题,实现经济稳定发展已迫在眉睫。REITs作为一种金融产品兼具融资和投资属性,与我国目前基础设施项目融资需求大且难,以及金融市场缺少优质资产的难题相契合,在此背景下,公募REITs孕育而生。2021年6月21日,首批9只基础设施公募REITs成功上市。公募REITs的推出能够解决许多现实问题,首先国内现存大量
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地产美元债主要是指房地产企业及其控制的境外企业或分支机构在境外借入的以美元计价并按照约定还本付息的债券。2019年二季度以来,我国对企业境外发债的政策态度出现一定调整,加之恒大地产美元债发生违约事件,一时间中国地产美元债发行受到阻碍,发行利率普遍偏高。然而,国内房地产企业在境外发行的美元债与其在境内发行的债券在总金额上已经基本相当,正成为其重要的融资渠道,而且目前发行的地产美元债券大部分是2-5年
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随着我国经济日益增长,我国居民收入水平也持续上升。在收入水平的上升的同时,人民对于资产保值增值的需求也更加旺盛,股市成为了投资者主要的投资渠道之一。同时,为满足投资者的不同投资需求,为投资者提供更多资产配置渠道,我国也积极推动多层次资本市场建设,如科创板、北交所的开立,创业板注册制的推行,一方面是为融资者提供更加多层次的融资场所,另一方面也旨在为不同风险偏好的投资者提供更多的投资机会。本文从CSM