股指期货是以股票指数作为交易标的物的金融期货品种,具有价格发现、套期保值等功能,能有效规避股市的系统性风险。股指期货在国外发展极为迅速,是二十世纪八十年代金融创新浪潮中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一,也是金融期货中历史最短,发展最快的金融衍生品。股指期货是近几年来我国理论界和行业人士讨论比较多的话题。目前,我国理论界许多学者对股指期货的基础理论都进行过系统的研究。在股指期货的风险管理方面,我国的理论界学者和市场人士只是在理论上进行了简单的阐述,并没有建立专门用于股指期货的实际的模型和测量标准。2006年9月8日中国金融期货交易所成立,准备已久的沪深300股指期货即将上市。在股指期货行将推出之际,我们在正确认识股指期货促进股市稳定发展、推动社会经济发展的正面作用的基础上,应当清醒认识到其“双刃剑”的特点。股指期货风险来源广泛,种类繁多,尤其股指期货采取保证金方式进行交易,通过杠杆效应,其潜在的风险具有放大性。同时,由于股指期货市场与股票现货市场有着不可分割的密切联系,任何一方出现风险,都会引起联动反应。因此股指期货的风险管理尤为重要。按照巴塞尔银行监管委员会发表的《衍生产品风险管理指南》按风险的不确定性来源的因素来分,股指期货的风险可以分为市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险、会计税务风险和操作风险等。基于我国推出股指期货市场风险的特殊性,本文主要是对市场风险的度量进行了阐述。文章主要由四部分构成,第一部分论述了股指期货基本理论,主要介绍了股指期货的基本定义、发展历程、基本特征和基本功能。第二部分阐述了股指期货的风险,包括股指期货风险的种类、特点、成因等,并对股指期货的市场风险进一步的分析。第三部分引入市场风险测量的VaR方法,介绍了VaR的基本理论,并对VaR的各种计算方法进行比较分析,研究了股指期货的波动特性。第四部分在总结评价各种VaR方法的基础上,基于我国市场的特殊性,提出了用运半参数法和极值理论相结合的方法,进行建模。对我国即将上市的沪深300指数期货的风险进行了模拟分析,用失败频率检验法证明计算出来的VaR值是有效的。通过分析计算得到的VaR值基本把握了其市场风险,即投资者可以通过该模型计算出来的VaR值估测出在一定概率下的最大损失。最后对我国股指期货风险防范提出了对策和建议。首先,针对我国市场环境不完善的地方进行规范,防范股指期货风险,比如加强现货市场基础建设,增加股市透明度等。其次,应完善制度环境,防范股指期货风险。希望本研究能为相关投资者提供一个可行的估量方法和评测标准,并为将来我国股指期货风险管理提供一套相对可行的理论方法。