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外汇储备(Foreign Exchange Reserve)是国际货币体系的核心,也是国际金融领域的重要组成部分。它关系到各国调节国际收支和稳定汇率的能力,一直受到国际金融机构和各国政府的高度关注。充足的外汇储备表明一国拥有足够的干预外汇市场和维持汇价的能力:然而,如果一国外汇储备规模过大,往往会减弱经济政策的效果,对经济发展产生一定的阻碍作用。因此,适度的外汇储备规模对维持一个国家的经济稳定至关重要。
中国自1994年多次外汇体制改革后,外汇储备增长迅速,截至2008年年末其规模已达19460.30亿美元,稳居世界第一位。中国如何保持适度外汇储备规模,外汇储备适度规模如何确定,如何安全地、有效地管理如此庞大的外汇储备已成为外汇储备总量管理的重要内容。
本文是以外汇储备适度规模为研究对象,从外汇储备规模的基本理论入手,研究当前中国外汇储备适度规模的确定,并为如何加强外汇储备管理献计献策。论文首先确立了外汇储备适度规模的含义,继而介绍了中国外汇储备的基本情况,并对其快速增长的原因、及对宏观经济的影响进行了分析。随后以外汇储备的需求为出发点,通过对直接影响因素的量化处理,构建出界定外汇储备适度规模的方程,对1994-2008年中国的外汇储备进行实证分析,分析结果表明:近几年来中国的外汇储备规模偏大。最后,指出了目前在外汇管理过程中存在的问题,并建议在当前国际金融危机的影响尚未结束的情况下,尽管外汇储备的规模偏大,仍不宜使用过激的措施调整外汇储备规模,而应从合理安排超额部分、深化外汇管理体制改革、推进人民币汇率形成机制改革、提高外汇储备的变现能力和加强外部监督等几个方面强化外汇储备的规模管理。