绿色债券是绿色金融的重要组成部分。2016年浦发银行绿色金融债获准发行标志着我国绿色债券市场的起步,目前中国作为世界上主要的绿色债券发行国,带动了全球绿色债券的发行。探讨我国绿色债券发行时的信用利差影响因素,能规避发债风险,降低企业融资成本,促进我国绿色债券市场健康发展。本文总结了国内外学者关于绿色债券、债券信用利差的研究情况,对债券的定价模型、信用利差影响因素、债券融资成本理论进行概述,主要研究内容如下:第一,对我国2016-2018年绿色债券发展现状进行总结。从发行规模、金融属性、环境属性角度对绿色债券进行分析。在发行规模方面,仍以绿色金融债为主体,其中绿色政策性金融债数量增加;其余绿色债券品种的规模也逐步增大。在金融属性方面,绿色债券发行利率普遍低于普通非绿色债券,中长期绿色债券占比较多、债券信用评级质量较好、绿色债券的指数编制情况取得进展,但对二级债券市场投资者吸引力不足。在环境属性方面,绿色认证比率较高、本土认证机构逐渐增多;募集资金主要投向清洁交通、污染防治、清洁能源领域,资金使用率较高。同时,探究了绿色债券发行利率的特有影响因素,并对我国绿色债券市场存在的问题进行了总结。第二,采用统计学检验方法对318只绿色债券及与其匹配的2 094只普通债券进行对比。通过Wilcoxon检验发现,虽然绿色债券的平均发行利率比普通债券低7bp,但并没有显著的低利率发行优势,在除去绿色金融债后,绿色债券发行利率才显著低于传统非绿色债券。通过将不同信用评级、发行期限的绿色债券和普通债券发行利率的进行Mann-Whitney检验,得到AAA信用评级、3年期、7年期以上的绿色债券具有显著的低利率发行优势。第三,根据理论研究结果及绿色债券现状分析结论提出假设。将有财务数据的142只绿色债券作为观测样本,绿色债券发行信用利差作为被解释变量,绿色认证、产权性质、政府补助、净资产收益率、行业特征等作为解释变量,债券特征作为控制变量,通过构建多元回归模型,探究绿色债券发行信用利差影响因素,得出结论如下:债券的绿色认证、产权性质、行业特征能显著降低发行信用利差,促进企业融资成本降低。绿色债券的发行信用利差对企业财务水平不敏感,政府的补助政策在降低绿色债券发行信用利差方面作用不显著。最后,本文根据绿色债券现状研究及实证分析中发现的问题,从绿色债券的政府补助、发行标准、第三方评估认证机制、绿色标准化体系的建设及绿色投资者的培养等方面提出具体建议。