资本市场中的券商目前正处于向资本中介、财富管理业务转型之际,行业变革的大气候已经形成,投资咨询业务市场蓬勃发展。截至2015年底,证券分析师的在册从业人数尽管只有2350人,但它影响的资本已达到十万亿级别,证券研究行业发展的健康与否直接关系到资本市场的发展。明确证券投资咨询业务的战略发展方向,提高证券研究业务的独立性,加强监管,提高研究成果的转化,可以最终增强对资本市场的风险控制。本文在分析了我国券商投资研究的兴起、演变、现状及存在的主要问题的基础上,对国际投行的投资研究模式进行了历史与现状的比较,通过STP战略理论分析了国际投行美银美林与日本野村研究所的模式特点,依据竞争战略理论,从投资产业价值链、证券公司业务价值链及研究所业务价值链来分析,针对目前我国券商研究如何突破发展瓶颈期问题,提出未来我国卖方研究最可能的两个发展模式:(1)大型证券研究所的转型路:建立以证券公司战略定位为基础的全业务线上的研究生态圈。证券研究所对内服务回归本源,承担更多的证券公司本身业务发展的责任。文章选取了行业内典型代表S证券研究院,进行了实例分析。(2)中小型证券公司的转型路:以差异化研究为基础、创新业务为突破的延展商业模式,通过集合各部门力量,延展打通市场中优质企业的各种融资、做市、并购、投资等各种服务环节,建立资源综合平台。此类型选取了M证券研究院,通过分析其现状及近年的发展道路,面临行业瓶颈之际,该院通过横向与纵向对比确定其行业定位,通过对标,制定出未来十年的战略规划,并且步步为营,逐步壮大发展。此外,本文还从流程再造理论出发,分析了随着互联网技术的发展,卖方研究的收入结构趋于多元化,同时模式上的创新,将促使证券投资咨询市场达到外延式与内生式双增长。互联网上如雨后春笋般冒出的若干自媒体投资研究对投研行业的发展与影响是不可估量的。资本市场的规模在不断发展,财富管理市场的大门才刚刚打开,卖方研究的市场需求只会越来越大。