关于非上市公众公司法律监管的探讨

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我国的非上市公众公司是指向不特定社会公众发行公司股票或是股东人数累计超过二百人,但公司股票没有在证券交易所上市交易的股份有限公司。我国非上市公众公司数量较多,但是相关法律法规却还不健全,对非上市公众公司的法律监管更是处于不完善状态,这些都不利于非上市公众公司持续健康的发展和投资人利益的保护,也不利于我国资本市场的完善和建设。我国非上市公众公司是在股份制改革之后逐渐形成的,种类较多,成因复杂。因为市场监管的缺位,违法违规现象频繁发生,随着我国多层次资本市场的建立,对非上市公司的监管问题被推到了风口浪尖上,重构非上市公众公司监管体系迫在眉睫。英美日等国不仅拥有数量众多、规范严谨的证券交易所,还拥有发达的场外市场和完善的非上市公众公司监管体系,监管经验也十分丰富。本文在借鉴发达国家资本市场监管经验的基础上,对我国非上市公众公司的监管模式提出建议,主要从非上市公众公司证券发行、证券交易、登记托管和信息披露制度等方面提出完善意见,在非上市公众公司的首次证券发行中,可参照创业板有关规定对发行证券的非上市公司降低要求,二次发行可参照上市公司的有关要求。非公开发行则应参照上市公司非公开发行相关规定。同时在各个层次的资本市场之间建立一套完整的转板制度,发挥资本市场对企业的激励和评价作用。在非上市公众公司证券交易中完善股权托管制度,区分合格投资者和非合格投资者,以保护投资人利益。在非上市公众公司的信息披露上制定最低要求,降低企业信息披露的成本,由市场自律监管,引导企业自愿超标准披露信息。期待非上市公众公司相关法律法规修订之后,通过监管制度的重构和多层次资本市场的建设,完善我国非上市公众公司的法律体系,提升我国资本市场的竞争力。
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