基于人工金融市场的监管政策模拟研究

来源 :湖南师范大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:Sampan_nb
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
金融市场是一个国家经济运行的核心,维护金融市场的稳定、进行有效的金融风险防范与管理是各国监管部门孜孜以求的目标之一。然而在金融复杂性的条件下,监管政策的实施效果存在不确定性。因而如果能准确预评估监管政策可能带来的市场反应,这将直接有利于监管者作出科学、合理的政策决策。本文按照计算金融学建模的通行准则,在国内外研究人工金融市场建模方法基础上提出了一个符合中国国情的人工金融市场模型;在此基础上,系统模拟研究证券交易税在不同市场场景下的实施效果,并且有针对性地做了模型的策略敏感度、响应系数和策略记忆程度三个参数的敏感性分析,为监管者使用证券交易税这一监管政策提供科学、系统、全面的理论依据。研究结果表明论文提出的人工金融市场能够产生真实市场的主要特征,收益率时间序列数据是一个平稳序列,也存在“线性自相性”特征和“非线性特征”,非线性特征主要来源于"ARCH"过程。模型的鲁棒性分析显示:投资者选择策略敏感度、响应系数和策略记忆程度对金融市场有着不同的影响。研究也表明市场在不引入交易税时,市场稳定市场力量来源是基本面交易者,市场不稳定的因素是大量交易者采取技术交易策略缘故。一旦市场引入交易税政策,交易税政策确实能够通过影响投资者的成本、买卖频率和引导资金的流向来管控市场波动性,这点与托宾和凯恩斯的观点一致的,但交易税政策不仅打击了短期交易者的交易,也削弱了稳定市场的力量,那么市场的有效性程度取决于稳定市场的力量与投机者的力量之差,这与反对派的观点一致的。监管者实施交易税政策须综合考虑交易税对市场波动率的影响、交易税与价格偏离程度的关系和市场环境三个方面对市场的影响,找出适合市场的平衡点,才能保障交易税政策实施更有效,市场更为有序发展。
其他文献
目的:探讨CT诊断髋关节撞击综合征的临床效果。方法:选取2014年2月—2016年12月间我院收治给予治疗的髋关节撞击综合征患者80例,对患者进行CT扫描和三维重建。结果:52例非圆
目的:分析转移性骨肿瘤诊断中应用MRI检查的优越性.方法:选择2015年10月—2016年10月我院接收的40例骨转移癌症者为研究对象,对其实施医学影像学检查,分析患者的影像学特点以及
<正>连锁超市在国外已有近70年的发展史,从其产生到成熟大致经历了35年时间,目前已成为
在温室园区规划建设中,前后两排温室间距的大小直接影响后排温室的采光。合理的温室间距不仅能保证后排温室的日照时间,同时也可提高温室同区的土地利用率。分析表明,在温室建筑
介绍水葫芦在污水处理中的应用,以及其在食品、饮料、饲料等方面的综合利用。
社会科学领域中的实证研究方法经历了从证实到证伪的发展历程。“迪昂-蒯因命题”的提出以及蒯因《经验论的两个教条》的论文,动摇了实证主义的哲学基础。就实证方法的操作程
回 回 产卜爹仇贱回——回 日E回。”。回祖 一回“。回干 肉果幻中 N_。NH lP7-ewwe--一”$ MN。W;- __._——————》 砧叫]们羽 制作:陈恬’#陈川个美食 Back to yield
新课程标准的理念包含着全面提高学生的语文素养和正确把握语文教学的特点,以及积极倡导新的学习方式和建设开放而具有活力的语文课程。 The new curriculum standards incl
美国次债危机的影响尚未远去,欧洲债务危机接踵而至。随着金融市场自由化进程进一步加速,金融衍生产品创新多样化与复杂化,金融机构混业经营等诸多因素;金融市场风险的管理和控制
应用型本科网络与新媒体专业应当以传媒就业市场需求为导向,结合自身现有学科资源,以岗位能力需求为依据设置专业课程群。通过传播理论素养课程群、新媒体内容生产课程群、新