公司治理、管理层自利与费用粘性关联性研究——基于混合所有制改革背景

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十九大报告指出,要继续深化国有企业改革,发展混合所有制经济。从本质上来说,国有企业混合所有制改革实现了国有资本、民营资本和外资等不同性质的所有权资本之间的相互融合,是一种有利于各种所有权资本取长补短、共同发展的资本组织形式,不同的所有权资本导致不同管理效率及决策效率的出现,影响着国有企业的资源配置效率。然而,现阶段关于混合所有制改革如何影响国有企业运营决策的研究仍比较缺乏。立足国有企业费用粘性这一视角,通过对国有企业混合所有制改革过程中的公司治理、管理层自利行为和费用粘性三者之间关联性的相关文献进行梳理,结合相关理论提出研究假设,选用国有上市公司2013年到2020年的年度数据作为研究样本,基于因子分析法完成国有企业公司治理水平的综合测度,接着运用多元线性回归法,探究国有企业混合所有制改革过程中公司治理水平、管理层自利行为以及费用粘性程度这三者之间的关系桥梁,尝试探索国有企业混合所有制改革过程中费用粘性现象的存在与否,国有企业公司治理水平与费用粘性程度之间的关联性以及管理层自利行为在公司治理与费用粘性之间是否发挥着中介作用。实证结果表明,国有企业混合所有制改革过程中普遍存在着费用粘性现象,国有企业公司治理整体水平的提高对费用粘性程度具有明显抑制作用,并且管理层自利行为在两者之间发挥着部分中介作用。结合实证研究结论,从政府与国有企业两个层面提出优化国企公司治理结构和降低国企费用粘性程度的对策建议。图4幅;表13个;参57篇。
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