非正规金融市场已经成为我们国家金融系统不可忽视的一部分,对非正规金融市场进行全面系统的研究,探讨非正规金融市场的运作机制,利率决定机制,资金配置效率以及如何解决二元金融结构问题无疑有着重要的理论和现实意义。本文以数理分析方法为主,对非正规金融市场进行系统全面的研究。 本文共分六章。第一章为导论;第二章对非正规金融市场的概念、形式进行界定,并分析其形成原因:第三章研究非正规金融市场的微观结构;第四章研究非正规金融市场的利率形成机制以及正规金融部门对非正规金融部门利率的影响;第五章研究非正规金融市场的资金配置效率;第六章研究非正规金融市场的相关政策及其效应。本文的主要研究结论有以下几点: 第一、对于非正规金融市场形成的原因,我们认为最起码有以下三种解释:一、由于金融抑制和所有制歧视,金融资源被配置到政府希望优先发展的部门,从而导致其他部门的金融支持不足;二、由于信息不对称和过高的合同执行成本,金融机构往往实行信贷配给政策,从而使得部分部门的金融需求得不到满足;三、部门企业或个人出于信息保密考虑不愿意从正规金融部门融资。 第二、私人信息和声誉约束机制是非正规金融市场区别于正规金融部门的主要特征,也是非正规金融部门能够满足那些不能从正规金融部门得到充分金融支持的企业或个人的金融需求的主要原因。同时,对私人信息和声誉约束机制的依赖也使得非正规金融交易必须局限在具有密切关系的经济主体之间,否则,私人信息和声誉约束机制就会失效,非正规金融部门就会衍生出巨大的金融风险。·第三、非正规金融市场的高利率由资金的机会成本、对收集信息的交易成本的补偿、风险溢价与垄断利润等几个部分构成。正规金融部门实施低利率的信贷补贴政策不一定会降低非正规金融部门的利率水平。正规金融部门官员和非正规金融部门贷款者各自为了获得租金和借款客户而进行的非合作博弈是决定非正规金融市场的均衡利率水平的一个重要因素。 第四、非正规金融市场可以在一定程度上提高资金配置的效率。参与轮转储蓄和信贷协会能够提高消费者的福利水平;正规金融部门可以通过设计一种共同融资的制度来利用非正规金融部门在私人信息和声誉约束方面的优势,提高自己资源配置的效率:非正规金融部门将资源配置到民营企业和中小企业,在一定程度上克服了正规金融部门的功能性缺陷,提高了资金配置效率。 第五、从国际经验来看,金融自由化并不能自动消除非正规金融市场,社区金融机构的发展是解决二元金融结构问题的一个重要方向。