【摘 要】
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该文通过对美国在线和时代华纳两家分别代表新兴产业和传统产业媒体的兼并事件为例,对美国在线兼并时代货纳的兼并价格进行重点分析,探讨了象美国在线这样的网络公司的价值评
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该文通过对美国在线和时代华纳两家分别代表新兴产业和传统产业媒体的兼并事件为例,对美国在线兼并时代货纳的兼并价格进行重点分析,探讨了象美国在线这样的网络公司的价值评判问题.该文通过对时代华纳的价值评估和经营业务的分析,发现以时代华纳的经济利润和自由现金流量不可能支持这次兼并高达71﹪的溢价水平,美国在线兼并时代华纳以入时代华纳又愿意被前者收购的原因是由于在当前互联网经济的背景下,双方各自的战略投资价值.同时,通过对美国主要网络公司进行营销回报的分析比较、美国在线的经济利润进行计算以及对新公司未来可能的息税折旧摊销前收益的计算分析,我们发现美国在线的目前价格偏低.最后,该文认为,由于美国在线兼并时代华纳,必然导致其他同类型企业也努力寻求同样的机会,而且通过美国在线兼并时代华纳这一案例,对中国企业的发展和兼并在动因、方式、前景分析和企业价值评估等方面提出了新思路.
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