随着全球经济形势的变化和公司治理机制的发展,越来越多的企业选择让CFO进入董事会,赋予其更为丰富的经营治理职能。已有实证研究发现,作为重要的高管成员,CFO拥有专业的财务知识和投融资管理能力,逐步实现了从企业财务负责人到CEO战略合作伙伴的转变,而董事会作为一种重要的监督治理机制,深刻地影响着企业的投融资和决策行为。因此,当我们结合双案例研究,将CFO从“单一身份特征”过渡到“双重身份特征”时,二者的角色联合与转变是否能在企业的战略决策、风控管理、资本运作等方面发挥其独特作用,上述预期能否成立仍需进一步研究。基于上述考虑,本文采取理论分析和双案例分析相结合的方法,创新性地引入“CFO+董事”的联合身份,结合CFO兼任董事的A公司与未兼任的B公司的具体案例,力争从情感联结和人格特征两个维度出发,考察是否具有联合身份对投资效率和研发创新的影响,并对不同持有动机下的金融资产进行分类,探析背后的投资偏好差异。此外,通过盈余管理、会计稳健性和第三方机构评审视角三个方面对A、B公司的会计信息披露及质量差异进行对比分析。根据本文的论证分析,综合得出以下结论:在联合身份下,A公司CFO兼任董事能够约束企业的非效率投资,并在企业的创新研发过程中充分发挥“专家顾问效应”,但投资效率稳定性仍需提升。同时,A公司对金融资产的投资比例逐年下降,且更重视金融资产的预防性。此外,CFO的联合身份使A公司的盈余管理空间较小,其会计信息质量较高,且长期存在会计稳健性特征,近年来信息披露及时性有所提升,其信息披露考评等级较为稳健,但仍有较大提升空间。而CFO未兼任董事的B公司,其投资效率和研发创新相对不足,金融资产持有比例较高,但对战略性金融资产重视不足,且B公司在会计信息披露及质量层面均有不足。根据结论提出了以下对策建议:监管机构应积极构建独具中国特色的董事会治理结构,并加强对高管的履职监督;上市公司应重视企业高管人员选聘,并逐步完善CFO制约机制和投资人保护制度,通过提高信息披露质量加强与监管部门和投资者的沟通效率;引导投资者综合评价目标公司,科学决策投资意向;CFO等企业高管应对自身提出更高要求。本文的研究丰富了我国高管背景特征的相关研究,有助于理解双重身份下CFO的战略决策偏好,为CFO兼任董事的经济后果研究提供具体案例。同时也对理解企业经济后果在人力资本层面的形成逻辑具有借鉴意义,为企业投资融资决策的制定和高管的选聘机制提供理论指导和经验证据的支持,同时也为投资者规避风险、合理投资提供帮助。