自20世纪90年代以来,经济和金融全球化步伐的不断加快将各国金融市场更为紧密地联系在一起,中国企业也自此开启海外上市之路,其中,美国、香港和新加坡是中国内地企业海外上市的首选之地。2017年中国企业境外上市再掀高潮,全年境外IPO共74起,分布于中国香港和美国两大资本市场,其中香港占比68%,美国占比32%。根据公司治理原则,控股股东在企业中拥有经营决策权,因此其在企业海外上市中扮演重要角色。本文基于控股股东总体收益最大化建立海外上市决策理论模型,确定控股股东总体收益的影响因素,并探究海外上市前后由私有收益和股权收益两部分构成的控股股东总体收益的变化情况会对海外上市决策会产生何种影响。此外,本文还将采用MATLAB进行模拟仿真,以验证理论模型所得结论的合理性。本文研究结果表明,只有当海外上市后控股股东期望收益现值总额大于未海外上市时其期望收益现值总额时,控股股东才会做出海外上市决策,否则会放弃海外上市。控股股东在掠夺公司资源和促进公司发展之间存在一个权衡,控股股东海外上市决策实则是一个以控股股东期望收益现值最大化为目标的,权衡其自身收益损失和增加的决策过程。从影响因素具体来看,控股股东持股比例和企业现有净现金流对控股股东海外上市决策存在非线性影响;相对于企业未海外上市时的投资者保护程度,海外上市后投资者保护提高程度越大,控股股东越不倾向于做出海外上市决策;相对于未海外上市时的资本成本,海外上市后企业资本成本降低程度越大,其海外上市意愿越强烈;企业海外上市后声誉绑定带来的净现金流倍数增加越高,每年需要付出的上市维持成本越低,其海外上市意愿越强烈。对于中小股东来说,其能够通过海外上市后企业价值的提升、控股股东获取私有收益概率以及控股股东私有收益转移比率的降低在海外上市后获取更多收益。