股票上市是公司融资的重要手段之一,对公司价值合理估值能够确保公司上市交易的合理性,同时也是保护投资者利益的重要方式。目前,随着新兴互联网公司的涌现与发展,其具有卓越的成长性可能带来丰厚的回报而受到投资者和社会的关注。然而,新兴互联网公司由于成立时短、基础资产少、前期投入大、见效较晚、存在着很大的不确定性,如何合理对公司未来经营状况进行预测,评估初创互联网公司价值,选取适当的公司价值估值方法,无疑具有重要的理论价值和现实意义。论文共分为五个部分:第一章,绪论。介绍论文的选择题背景和意义,综述现有文献研究现状;第二章,概述相关理论基础。主要介绍现有的常规估值方法,阐述灰色预测模型方法和实物期权估值法的思想及其适用性;并结合互联网公司估值的特殊性,提出适用基于灰色预测-实物期权估值方法的依据。第三章,哔哩哔哩公司现状与估值相关指标分析。结合哔哩哔哩公司现状,分别进行公司盈利模式、财务指标和竞争对手与行业分析,并进行相关指标计算;第四章,哔哩哔哩公司估值的应用分析。首先运用灰色预测模型对公司未来运营状况做出合理预测,然后将相关数据应用计算,并通过与传统估值法的比较分析,验证基于灰色预测模型-实物期权模型对该类互联网公司估值的合理性。最后,提出论文的结论和相关政策建议。论文的创新性工作表现在两个方面:第一,研究方法的创新。结合初创互联网公司自身存在数据样本少、不确定性高特点,运用灰色预测模型能够解决数据样本少的问题,运用实物期权能够解决不确定性高的问题,提出基于灰色预测-实物期权估值是一种不同于传统公司价值估值方法的改进方法。第二,以互联网初创公司哔哩哔哩的应用分析和对策建议。以哔哩哔哩弹幕视频网站为研究对象,结合公司现有的盈利模式、财务指标、竞争对手与行业的数据与分析,计算相关的指标,通过将传统估值的收益法、市场法和用户价值法与分别使用BS、二叉树、S&M三种实物期权模型进行估值对比分析,认为BS法与二叉树法可以较好地反映公司短期市场价值,S&M可以预测企业未来的价值。论文基于灰色预测-实物期权方法相结合对初创类互联网公司估值的合理性,并提出相关政策建议。