IPO抑价和长期弱势的表现一直是公司金融领域热议的话题,而关于其原因以及影响因素的探讨也由于发行体制、样本选择以及模型构建等因素的不同而使得之前的研究无法得出统一的意见。同时,对与IPOs相关的另一主要问题-热发行现象的研究,相比之下较少,本文则围绕这一问题展开了讨论,弥补了以往研究的不足。本文从全新的角度出发,以资本市场气氛和聚集上市这两种热发行判定标准为核心,运用了市场活跃度指标、市场投资组合指标以及群聚上市指标作为热发行的描述指标,采用2006-2014年沪深市场的IPO数据,来综合探讨了热发行市场与IPO公司绩效以及其基本面特征之间的关系。本文的实证分析可以分为三部分：第一部分讨论了热发行对IPOs初期超额投资绩效的影响；第二部分讨论了热发行对IPOs长期投资绩效不佳的影响,并综合讨论了IPOs初期超额投资绩效、长期投资绩效不佳与热发行的关系；第三部分讨论了拟上市公司基本面因素与热发行的关系。本文的研究结果表明：热发行有助于IPOs初期绩效表现,却无益于长期绩效表现,甚至会由于IPO公司低品质的暴露而使得长期回报不及其它IPOs。同时我们发现热发行的股票其投资回报率的波动性更大,即不论是初期IPOs抑价程度还是长期绩效下滑幅度都较非热发行的PO公司更为明显。其次,公司的基本面因素会对其关于上市时机的选择,从而热发行现象的形成产生影响。本文的研究结果表明如果拟上市的公司规模越小,负债水平越高,成长性越低,其越倾向于在热发行市场上市。本文的研究同时给予了投资者一些重要的启示,建议投资者应关注IPO公司的基本面因素,理性且谨慎投资。