面临着愈演愈烈的竞争压力,企业在完成原始的内部积累后,扩张阶段更加倾向于采取并购的方式,期望在短时间内能够快速扩大企业的经营规模,提升经营效率,在一定程度上发挥协调效应并进一步实现规模经济。虽然我国的并购活动较西方国家相比开始较晚,但随着市场经济体制在我国的逐渐完善以及股份分置改革的圆满完成,我国的并购市场开始迈入正轨,日渐繁荣。在企业的并购活动中,不同的支付方式不仅会影响主并购公司的资本、资产和所有权结构,而且还会影响公司未来的战略目标和经营政策。从长远来看,这些因素也将对公司未来的并购绩效产生重大影响。为了能更好地实现并购目标,促进并购绩效的提高,使主并购公司得到更好的发展,付款方式的选择尤为重要。因此,有必要对此进行深入的探索研究,为企业未来的并购活动选择合适的支付方式,提升主并购公司的经营绩效。本文在对国内外学者的研究成果进行分析的基础上,构建了本文的研究框架。具体安排如下:第一章绪论部分首先对文章的研究背景、意义进行了阐述,其次对国内外相关研究内容进行了文献综述,然后对本文的研究内容与方法进行了概述,最后分析了文章的创新点与不足之处;第二章对相关概念:并购、并购支付方式、并购绩效进行了界定,对支付方式影响并购绩效的理论进行论述;第三章分析了并购绩效的测度方法:事件研究法、财务指标研究法、案例研究法,并分别探究了各个方法的利弊,最后选用财务指标研究法作为本文的研究方法;第四章为本文的实证分析,首先阐述了该部分的研究设计,其次采取因子分析法进行实证研究,然后对实证结果进行分析,最后是并购绩效在不同支付方式下的多元回归分析;第五章为文章的研究结论以及相关对策建议。研究结果表明,并购支付方式的选择尤为重要,支付方式的不同会显著影响主并购公司的并购绩效。具体来说,在并购中采用现金支付方式的主并购公司,其并购绩效难以得到明显改善;而采用股票支付方式的主并购公司,其并购绩效显著提升。根据文章的实证结果,为了更好的提高主并并购公司的并购绩效,本文提出了应优先考虑股票支付方式、关注并购中的关联交易和提升公司管理效率、以及完善并购市场规章制度等建议。