二十世纪中叶，基于参与全球资源配置、刺激国内经济增长的考虑，发达国家纷纷开始启动金融自由化进程。进入80年代，发展中国家开始不同程度地放开跨境资本的流动限制。资本账户开放所带来的全球资本配置效率的提高、金融技术的革新、监管体系的升级、国际资本的流入等众多优势，更好地弥补了发展中国家经济迅速增长所产生的资金缺口，同时也刺激了其国内的金融发展。但是在放松金融抑制，加快金融开放步伐的同时，资本账户开放也为一些发展中国家带来了众多问题。资本账户开放扩大了“热钱”的迅速涌入与迅速撤离、发达国家货币政策的溢出效应、其他国家经济危机的传染效应等的影响，给发展中国家的经济与金融发展带来了巨大冲击。“激进式”的资本账户开放增加了发展中国家金融系统与金融市场的脆弱性，降低其抵御负面外部冲击的能力，国内宏观调控措施的实际效果受到影响，货币政策独立性受到挑战。
　　虽然金融开放是未来的全球各国都要面临的重大任务，是一国金融发展与经济增长的未来趋势，但历史表明资本账户开放并不一直都是“好事”，甚至在特定历史时期完全开放资本流动意味着“任人宰割”。1998年东南亚金融危机、拉丁美洲国家的经济危机、2008年美国次级贷款引发的全球金融危机、欧洲债务危机等事件带来的全球性或地区性危害，提醒了世界各国政府要谨慎对待资本开放。泰国、巴西、印度尼西亚等国“激进式”的资本开放在强大的负面外部冲击下带来经济增速下滑，金融系统瘫痪，政府失去信任，政策无法实施，失业率上升，甚至国内局势动荡等问题。印度等国“渐进式”资本开放也容易错过参与国际金融规则制定、吸纳国际资金发展经济、实现金融发展等契机，降低金融发展活力，经济增长缺乏动力。如何根据本国的国内经济、政治、科技、金融等方面的发展水平决定何时启动金融开放，如何加快金融改革，如何防范金融风险，缓解金融冲击等方方面面的问题，都是一个急于迈入发达国家行列的发展中国家需要考虑的问题，一个关系到国家与民族富强的问题。
　　与资本账户开放对经济增长的潜在推动作用相比，本文更为关注资本开放对金融发展的推动作用和对金融稳定性的影响。为此，本篇文章从发展与稳定两个维度考察资本账户开放对金融的影响。(1)以研究的现实背景出发，针对以往的国际金融发展状况，寻找问题，并提出论点，即资本账户开放在促进金融发展的同时，也可能影响原本金融系统的稳定。为此本文整理了整篇文章的研究思路与技术路线，确定了目标与论证步骤。(2)本文从金融开放、金融发展与金融稳定的概念界定着手，分析了金融抑制与金融深化的对立关系，金融自由化与资本账户开放关系，并梳理了金融开放、金融发展与金融稳定的相关文献研究。其中，本文还考虑了金融开放对经济增长的影响及其产生重要影响的绩效条件的两个方面：资本账户开放对经济增长的影响及其产生重要影响的绩效条件，金融业开放对经济增长的影响及其产生影响的绩效条件。本文还对金融开放(资本账户开放与金融业开放)的衡量指标进行了归纳和总结。在文献综述部分，本文着重对资本账户开放与金融发展关系的相关文献进行了梳理，也整理了资本账户开放与金融发展关系的相关文献，其中还包括金融发展的测度、金融深度的测度、金融安全的测度、金融稳定的测度。(3)本文对中国资本账户开放进程的过程进行了详细的描述，包括历史回顾与未来展望，政策措施与实施效果。2018年习近平在博鳌亚洲论坛上的讲话更是向世界明确表达了中国不断对外开放的意愿，将大幅度放宽市场准入，创造更优、更具吸引力的投资环境。中国资本账户开放进程，虽尚未完成，但有张有弛，总体上较为稳健。(4)本文研究了资本账户开放对金融发展的影响，从宏观层面和微观层面两个角度展开讨论。其中采用固定效应模型实证分析了资本账户开放对金融发展的影响，利用事件分析法将资本账户开放政策与金融市场的发展联系起来，通过企业的融资约束指标衡量资本账户开放对金融深度与宽度的影响。(5)本文还实证分析了资本账户开放对金融稳定的影响。首先从宏观层面分析全球主要国家资本账户开放对金融稳定的影响，然后分别从证券市场稳定与外汇市场稳定的角度，以构建证券市场压力指数和外汇市场压力指数为主要方法，分析资本账户开放对金融子市场稳定的影响。(6)本文针对以上的研究结论，结合中国资本账户开放历程与中国经济与金融发展水平，提出了中国未来资本账户开放的政策选择。大体从三个角度出发，即设计科学合理的资本账户进一步开放的方案、构建金融开放成熟度评估系统、加强金融开放过程中的安全管理，表现为事前的方案设计与模拟评估，事中的安全与风险管理，事后的政策调整。
　　本文得出的结论主要为以下几点：(1)宏观实证分析发现，一国的资本账户开放能够有效地促进金融发展，提高资金配置效率，降低企业的融资成本，刺激信贷与投资。(2)通过对微观企业的实证分析，本文发现资本账户开放有利于提高资本在企业层面的配置效率，能够在一定程度上解决企业的融资难题。尤其是对于那些拥有较高融资约束的企业，资本账户开放政策能够拓宽企业的融资渠道，更有效地实现资本在全球范围内的有效配置。资本账户开放政策向市场释放了强有力的利好预期，有利于金融发展与企业增长。(3)经过实证分析，本文发现资本账户开放并没有对金融不稳定性产生较为显著的影响。(4)为了进一步考量资本账户开放对不同金融子市场的稳定性影响，本文经过实证分析发现，资本账户开放在股票市场的稳定性上呈现出较大的负面影响，增大了股票市场的压力，降低了防御风险的能力。(5)同样的，实证结果发现资本账户开放对外汇市场的稳定性并没有产生较为显著的负面影响。
　　对于金融体制尚未发展完善的国家来说，资本账户开放容易激活金融发展过程中诸多不稳定性因素，道德风险、系统性风险、技术风险等将更加难以监控与管理。只有在国内经济发展到一定水平，制度、法律、民众素质、政府能力等方面都具备较好的基础，才能加快推进资本账户开放进程。而对于发展中国家而言，资本账户开放带来的机遇与挑战并存，需发展与稳定并重，只有规划出科学的金融开放方案，才能监控好潜在风险，实现金融的稳步发展。