【摘 要】
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场外衍生产品自上世纪70年代被创设以来,已经被广泛应用于各类金融市场的风险管理,交易金额不断增长,产品种类纷繁复杂。场外衍生产品市场已成为现代金融市场的核心要素之一。但是,由于场外衍生产品具有高杠杆性和低流动性,不可避免地导致其自身存在高风险。一旦有任何金融机构出现场外金融衍生产品交易违约甚至申请破产,都使其交易对手受到负面冲击,甚至可能引发整个市场的连锁反应,使得更多的金融机构卷入到交易违约和申
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场外衍生产品自上世纪70年代被创设以来,已经被广泛应用于各类金融市场的风险管理,交易金额不断增长,产品种类纷繁复杂。场外衍生产品市场已成为现代金融市场的核心要素之一。但是,由于场外衍生产品具有高杠杆性和低流动性,不可避免地导致其自身存在高风险。一旦有任何金融机构出现场外金融衍生产品交易违约甚至申请破产,都使其交易对手受到负面冲击,甚至可能引发整个市场的连锁反应,使得更多的金融机构卷入到交易违约和申请破产的漩涡中,进而对金融市场、经济乃至全世界的经济活动造成冲击,即发生系统性风险。2008年金融危机以
其他文献
已有大量文献对期货市场中的复杂动态进行了实证研究。理论上,当临近交割日时,期货价格与现货价格会趋于收敛。不过,实证研究表明,期货价格与现货价格的动态关系较为复杂,具有非线性特征,二者常常出现较大幅度的背离。另外,价格发现功能是期货市场的基本功能之一,即期货市场会充分反映基本面信息,期货价格会等于基本面价值。实证研究表明,期货价格波动剧烈,很多时候会与基本面价值相背离。此外,期货价格还表现出波动聚集
建立多个开放性区域电力市场，推进实施发电侧市场竞争机制是我国电力体制改革的首要任务。发电企业作为市场运行的主体，集电力生产与市场供应为一体。在区域电力市场竞争中，发电企业如何通过竞价策略获得最优中标电量和最优上网电价，实现企业利润最大化，是企业可持续建设发展的核心问题。竞价策略的制定要同时考虑到多重制约因素以及环境条件的影响。而发电企业竞价策略本身就是一个多重策略组合。本文从系统论方法中的整体性、
股指期货是一种重要的金融衍生品，其主要功能是价格发现和规避股票市场风险。自2010年我国首个股指期货产品——沪深300股指期货上市以来，我国股指期货市场正处于快速发展期。由于股指期货市场与其股票现货市场关系紧密，再加上期货的杠杆化交易原理，股指期货市场的边际风险通过风险传导机制可能引起现货市场的风险。与此同时，随着交易技术的迅速发展，资本市场已开始呈现程序化交易与高频交易的趋势，这对我国股指期货市
会计师事务所能够提供独立的鉴证服务，增加会计信息可信度，进而提高资源配置与合约达成效率，是保障资本市场有效运行的重要信息中介。近年来，商业活动和会计准则日益复杂，与此同时，政府在经济中不断推行简政放权的政策，“政府之手”逐步退出，企业信息披露的监督将更加依赖“看不见的手”，这都使得审计这一信息中介在资本市场中的作用愈发凸显。但是，我国审计业务面临的挑战也随之不断增加，市场对会计师事务所的审计质量仍
十九大报告提出“守住不发生系统性金融风险的底线”，并将防范化解重大风险作为三大攻坚战之首，可见防范系统性风险维护金融安全的重要性。互联网金融是网络技术与金融活动相结合的重要创新，P2P借贷作为其中的重要内容，近年来在国内外均发展迅速。P2P融资“小额、分散”的特点虽然有利于降低自身风险性，但在排除恶意欺诈的情况下，P2P融资仍可能因道德风险、逆向选择、信息不对称等多重因素产生广泛的风险影响，在一定
分析师作为重要市场中介，其发布的信息是投资者决策的依据之一。无论是实践经验还是学术理论都表明分析师对于提高资本市场的效率具有重要意义，因此其行为一直是学术界所关注的重点。已有研究发现分析师个人特征、券商及目标公司特征都会对分析师行为产生重要影响。毋庸置疑的是社会环境作为分析师重要的互动对象及约束条件，也可能具有重要的作用，但现在学术界对此的研究还较少，少量的研究主要关注于分析师预测时期外部环境的短
越南股票市场从2000年成立以来，发展的时间还不到20年，但已取得了很大的成就:市场规模不断地扩大、产品品种越来越丰富、市场流动性日益增强。目前，越南宏观经济良好，越南股票市场将于2020年加入世界上最具有影响力的摩根士丹利资本国际新兴市场指数，越南政府出台了很多政策来支持越南股票市场。在这样的背景下，越南股票市场将成为世界上最有吸引力的市场之一，拥有非常好的投资机会，未来将吸引大量的国际资本，越
党的十九大报告强调需要“转变政府职能,创新监管方式”,以及“健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线”。这是从国家战略层面明确了金融监管在风险防控中的重要性。在此背景下,证券监管机构正积极推进资本市场监管体制改革的新方向。伴随着2013年上市公司信息披露直通车制度的正式实施,沪深交易所对上市公司财务报告的一线监管由“事前审核”转向“事后审核”,问询制度成为“事后审核”的重要手段。2019年
作为一门独立学科,金融自诞生以来一共经历了三次重大变革.第一次金融革命起源于1952年,Markowitz[63]提出的基于均值-方差分析的现代投资组合理论(MPT).它标志着现代经济金融理论的诞生.在[63]中,Markowitz利用方差来度量证券预期收益的风险,并且利用投资组合中任意两个证券之间的协方差来刻画投资组合的风险水平.第二次金融革命的起点是连续时间模型(continuous time
近几年来,全球发生了几起涉及许多大公司的财务丑闻。这些丑闻使得人们对其中一些公司的管理层失去了信心。在加纳,这样的丑闻也时有发生。有几家公司,其中包括加纳证券交易公司,由于财务管理不善而倒闭。这些公司普遍存在公司管理结构上的问题进而影响公司的财务业绩。因此,本研究的目的是就加纳选定公司的公司管理机制对其财务业绩的影响得出可信的结论。这些公司是从加纳证券交易所挑选出来的,收集了关于其公布的财务数据以