资本资产定价模型是现代金融学研究领域的核心理论之一,这一模型的建立始于1952年,从上世纪70年代开始就不断地有学者在进行资本资产定价模型的实证检验这一问题上开展着研究,西方的结果各异,而我国学者近年来在检验资本资产定价模型是否适用于我国证券市场这一问题上也有不同结论,很多学者的研究结果都表明我国证券市场目前还不符合资本资产定价模型。而资本资产定价这一理论对投资者而言无疑是一个强有力的理论工具,如果能够科学使用它将对我国投资者带来极大的帮助,那么是否能够在我国证券市场上使用这一理论工具呢?本文首先回顾了国内外相关文献,对前人的研究结果做了总结和评述,发现早期西方学者对于西方证券市场所做的资本资产定价模型的实证研究其研究结果大多是支持资本资产定价模型的,而在后期所做的研究当中,资本资产定价模型受到了质疑。而我国学者对于资本资产定价模型的研究证明这一模型目前还是不符合我国实际情况的。对前人的结论进行评述之后,接下来文章简单介绍了资本资产定价模型及其衍生出的几个理论,接下来对其进行实证分析。实证检验所采用的方法是经典的BJS方法,这是利用时间序列检验资本资产定价模型后人沿用最多的一个方法。本文采用了2008年1月至2010年12月上海证券市场上100支股票的数据进行了实证检验,首先估计单支股票的贝塔系数,而后按规则将股票分组后计算股票组合的贝塔系数,最后检验风险与收益的关系。接着又采用FM横截面检验方法进行检验。检验结果表明我国证券市场目前还不能符合资本资产定价模型。在此基础之上,本文分析了产生这一检验结果的原因,主要是我国目前的证券市场起步较晚,虽然发展很快但是目前仍然处于发展不完善的状态,此外我国证券市场受政府政策影响较大,有“政策市”的特点,同时我国证券市场投资者结构不合理,个人投资者素质不高,且我国证券市场上信息公开化的程度较低,这些都影响了资本资产定价模型在我国市场应用的条件,最后本文针对我国证券市场特点提出了政策建议,下一步政府在制定针对证券市场的政策时应当更审慎,加强制度建设,规范信息披露机制,同时要稳定发展机构投资者并加强对个人投资者的教育。