近年来,中国人民银行多次实施定向降准政策,旨在引导信贷通过政策优惠范围内的银行业金融机构流入目标行业领域。这是央行货币政策的创新之举,对扶持国民经济弱势部门、培育新的经济增长点有着重要意义。在这一背景下,本文运用福建省农村中小金融机构的面板数据评估了定向降准政策对农业信贷投放的影响,并探讨了政策的实施与农村中小金融机构个体风险的关系,对于进一步充实、优化政策工具,防范农村中小金融机构经营风险,维持金融体系稳定,促进国民经济高质量发展具有重要意义。在样本和数据方面,本文选取福建省60家农村中小金融机构（含农商行、农信社）作为研究样本,手工整理了 2012-2017年的年度财务报表,并从省统计局网站获取其余相关数据。基于可获得的数据,本文首先以福建省农村中小金融机构的农业贷款发放量为被解释变量,设定政策虚拟变量为解释变量,考察政策实施后,样本银行是否发放了更多的农业贷款,以评估定向降准政策的影响。其次,本文采用因子分析方法,测算样本银行各个年度的风险综合指数,以衡量样本银行的个体风险水平。然后以风险综合指数为被解释变量,构建动态面板数据模型,采用系统GMM方法进行估计,考察定向降准政策实施前后农村中小金融机构风险水平的变化情况。实证研究结果表明,一方面,在政策实施后福建省农村中小金融机构显著地加大了对农业贷款的发放力度。另一方面,样本银行的风险水平总体偏高,且在政策实施后,样本银行的风险水平有显著的提高。与此同时,分样本回归的结果表明,政策实施后山区组和农业贷款高增长组的风险水平提高的尤为明显。针对这些研究结论,本文提出四个方面的政策启示:继续实施并优化定向降准政策;完善与之配套的政策措施;关注、扶持、监督广大农村中小金融机构的发展;增强政策制定的针对性,考虑地区间差异。