股价崩盘是指在极短的时间内以及没有任何征兆的情况下,上市公司的股价迅速且大幅度的暴跌。这是资本市场上的一种重要现象,严重危害了投资者的财富和资本市场的稳定健康运行,如果公司股价普遍崩盘甚至会引发金融风险而危及实体经济。通常而言信息不对称是导致股价崩盘风险的一个重要原因,在我国信息披露制度存在缺陷及市场信息不对称现象严重的情况下,股价崩盘风险往往更加显著。由于市场上普遍存在信息不对称,而分析师作为信息中介可以起到传递信息从而缓解信息不对称的作用。因此在当今市场上分析师在传递信息、发挥信息中介作用中扮演重要角色,但由于分析师认知偏差、利益冲突等因素导致其盈利预测行为往往产生偏差,这进一步加剧信息不对称对市场造成的危害。分析师预测偏差行为阻碍了真实信息的传递和市场效率的实现,其中分析师预测偏差行为越严重,上市公司负面消息的披露难度越大,股价逐渐偏离真实价格,当负面信息逐渐积累超过限度时,最终会突然爆发导致股价崩盘。本文从市场信息不对称的角度考察分析师预测偏差与公司股价崩盘风险的关系,并进一步讨论这种关系是否会受到分析师高阶预期及市场行情的影响。此外,通过选取沪深A股2007年～2016年被分析师跟踪预测的上市公司为样本展开实证研究,得到了以下结论:(1)分析师盈利预测偏差与上市公司未来股价崩盘风险之间显著正相关;(2)分析师高阶预期加剧了分析师预测偏差与股价崩盘风险的正相关关系;(3)当市场行情为“牛市”时,分析师预测偏差与股价崩盘风险的正相关关系会更加显著;(4)明星分析师相比非明星分析师的预测偏差对股价崩盘风险的影响更显著。通过本文的研究,有助于加强对分析师行业的监管及投资者理性对待分析师的盈余预测并促进证券市场稳定运行。