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货币替代是开放经济中所特有的一种货币性扰动。在开放经济和货币自由兑换条件下，当国内公众对本国货币币值的稳定失去信心或本币收益率相对较低时，将可能产生货币替代现象。本文首先探讨了货币替代的具体内涵和分类，并对目前西方几种有代表性的货币替代理论进行评述；接着分析了货币替代的形成机制及其对经济的影响。在此基础上，分析了中国的货币替代情况，并提出了反货币替代的政策建议，包括：中国应维持本币币值的稳定；在进行外汇体制改革的同时，实行必要的外汇管制；适当提高本币的实际收益率，增强公众对本币的信心。