20世纪中期以来,医药行业不断发展创新,至今中国医药市场规模已达全球第二。但是近些年医药行业的发展进入瓶颈期,成本增加、新药生产周期加长等问题的出现以及国家大规模的医药改革和相关政策的出台对医药行业发展都是不小的冲击。为了打破僵局,在借助全球化浪潮以及国内政策的扶持下,企业纷纷采取并购作为寻求突破和发展创新的重要途径,医药市场上并购规模和数量不断创新。而正是医药行业处于中国资本市场的领军地位及国民经济发展的重要推动力,医药上市公司并购绩效评价问题已成为理论界和实践界关注的焦点。鉴于以上原因,本文选取了上海医药并购康德乐作为案例,研究并购对企业绩效的影响。文章先是交代了研究的背景及意义,收集整理并总结国内外学者相关研究文献;接着对医药行业进行简要分析,并对并购的相关理论基础进行阐述,其中有包括协同效应理论、市场势力理论在内的四种常见的并购动因理论以及事件研究法、数据包络分析法在内的五种绩效分析方法;然后是对上海医药并购康德乐这一案例的并购动因、交易定价及并购流程进行梳理,借助上述提及研究方法对上海医药并购后的的短期绩效和长期绩效两方面进行分析;最后结合以上分析结果总结出结论,分析产生该结论的可能原因,并针对问题提出相关建议。本文发现结论如下:（1）并购提高了上海医药的短期绩效,但由于CAR持续为负,短期绩效增长并不显著。（2）长期来看,并购仅对上海医药的成长能力提升较为显著;上海医药的综合效率则是在并购后一直下降。（3）EVA分析发现并购确实提升了上海医药的盈利水平,但由于并购后的EVAPC值仅和并购前保持相似水平,所以绩效水平提升并不显著。综上上海医药对康德乐的并购并未完全取得预期的效果,分析可能的原因,针对性提出建议:（1）明确并购目的,选择合适的标的公司。（2）构建价值评估体系,设计并购方案,选择合理的支付方式。（3）重视并购后的整合,发挥协同效应。（4）健全相关法律法规,使并购有法可依。本文的创新之处在于现阶段大多数学者研究并购主要集中于农业和工业,并且研究多集中于从整体出发,而本文选取医药行业一具体案例进行分析,具有现实意义;而且本文先利用聚类法对上海医药的财务状况和行业竞争力进行简要的分析,再利用三因子模型提升了事件研究法的准确率,并参考多种研究方法得出的结果,使得本文最终得到的结论更具有信服力。