我国证券市场自建立以来规模发展很快，但是由于上市监管制度的缺失和市场信息环境建设的滞后，使得我国股市频频发生上市公司由于各种原因所产生的股价崩盘现象。仅在2018年，就有多个“黑天鹅”事件发生在了医药板块，使得投资者的利益遭受了很大的损失，影响了证券市场的经济效率，损害了金融市场的稳定，甚至还危及实体经济的健康发展。因此，在证券投资决策时如何对上市公司的股价崩盘进行预判，成为了相关行业研究学者们越来越关注的课题。而上市公司的股价崩盘经常被看作是某一负面信息被曝光的偶然事件及其连锁反应，所以学者通常单一地从信息披露、财务指标等角度来研究企业股价崩盘风险，而不是考虑上市公司综合评价与股价异动之间的关系。
　　ESG评价体系是国际上一种主流的上市公司评估理念，是综合描述企业环境责任、社会责任及公司治理水平的量化指标。本文选取了ESG评价体系环境、责任、公司治理三要素中的重要指标分别作为解释变量，参考了多部文献后使用了周收益波动率作为被解释变量来衡量上市公司股价崩盘风险，并作出了相关性假设。通过对2010-2017年医药行业上市公司数据的实证分析可以得出ESG评价体系与股价崩盘风险具有相关性的结论，即企业的ESG评价绩效会直接影响企业发生偶然风险事件的概率，进而影响股价崩盘风险，并选取了华海药业“黑天鹅”事件作为案例作证。最后根据本文结论，由于评估企业的各项ESG指标，对于投资者在上市公司股价崩盘风险预判、以至于上市公司投资决策都有重要的参考价值，由此给出ESG评价体系建设及ESG投资理念应用的政策建议。
　　本文研究表明：第一，企业环境责任披露情况与股票崩盘风险呈负相关，即环境信息披露水平和质量越高的上市公司，其股价因隐藏的负面信息被公开而导致的股价崩盘可能性也就越低；第二，企业社会责任水平与股价崩盘风险呈负相关，即企业有更强的社会责任感，相应的也会大大降低企业存在负面信息的可能，从而使企业远离股价崩盘事件；第三，股权集中度越高的公司治理结构，大股东与企业长远利益一致性越高，突发负面事件所引发的股价崩盘风险越低；最后，公司治理效果越好，盈利能力与偿债能力等财务指标越高，股价崩盘风险就越低。