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本论文得到2011年国家社会科学基金项目(11BJL048)----“中美经济非对称共生条件下我国流动性重复逆转问题研究”的资助。 次贷危机作为世界经济发展史上的一次标志性事件,既体现出当今世界空前紧密的经济联系,也衍生出许多之前尚未出现过的特异经济现象,流动性重复逆转便是其中重要一例。从2007年到2010年,短短四年间,美国金融市场演绎了一个完整的波动周期:从过剩到紧缺,再由紧缺到过剩外溢,我们将这一现象定义为流动性重复逆转。鉴于流动性问题的重要性、流动性异常波动的危害性,对当今世界最新鲜、最典型、最完备的流动性异常波动案例——次贷危机演进期间美国金融市场中出现的流动性重复逆转问题,进行概念抽象、根源探究、机制分析和理论反思,就显得非常重要。 流动性重复逆转是在此次金融危机之后提出的新概念,鉴于此本文首先就重复逆转概念予以详细阐述,并创造性的运用“壁质逆转”理论,对美流动性重复逆转现象进行形象化描述。这种规模巨大、影响深远的流动性重复逆转不会凭空出现,其背后存在深刻的政治经济原因,故本文在阐述流动性重复逆转概念后,安排一章内容进行根源探究,也即破解当今世界的不平衡性。其中有关虚实经济倒挂、倒金字塔自解体性等内容的论述都区别于以往文献。现象介绍、根源分析之后,本文按照逻辑顺序进入机制研究,分别为流动性首次逆转机制和流动性再次逆转机制。其中以资产负债表形式演绎美国非理性繁荣的演变过程,以三角架图形式总结美联储、美财政部的联合救市路线,都体现出本文独特的研究视角与研究方法。 在阐述了流动性重复逆转概念,分析了其发生根源,演绎了其发生机制后,从理论高度反思这一现象,则能够提升对这一问题的研究深度。本文在审视经典供给论与需求论之外,创造性的勾勒出“货币政策超调”这一概念,并据此演绎出“滞涨公式”。也即在货币政策超调、财政政策有效性缺失条件下,非常规救市只能给美国带来经济滞涨、政府赤字,给其他国家带来流动性泛滥这一最终研究结论。