对于企业的成长性和盈利能力，我们普遍认为两者之间存在某种密切的联系，融资优序理论、古典李嘉图假说、代理理论和卡尔多—凡登定律（Kaldor-VerdoornLaw）都在一定程度上刻画了企业成长与盈利能力之间的关系。然而，过去大多数关于企业成长和企业盈利能力的研究并没有充分考虑两者之间的相互关系。目前，国内外只有少数研究对两者之间的关系进行了定量分析，而且结论并不一致。无论在企业成长对盈利能力影响的方向上，还是在盈利能力对企业成长影响的显著程度上，学者们都得到了不同的结果。企业成长性和盈利能力是企业发展的两大主题，正确理解和把握两者之间的关系对于企业管理者制定正确的发展战略至关重要。制造业是我国国民经济的主要组成部分，为工业化和现代化提供必要的物质基础。不仅如此，制造业是社会和经济发展的引擎，它需要保持较高的增长速度，引领社会和经济的发展。而进入21世纪以后，中国制造业的高速增长受到很多因素的制约。因此，探究我国制造业企业的成长性和盈利能力之间的关系，为其科学发展提供一定的参考显得尤为重要。本文以448家中国A股制造业上市公司2001-2013年的数据为样本，在对相关理论和已有文献进行梳理的基础上，把企业成长和盈利能力放在其所处的动态系统中进行分析，探究两者之间的相互关系。同时，本文还将观察企业成长性和盈利能力各自的动态特征。具体来说，本文综合运用面板单位根检验和系统广义矩估计等计量方法，以及动态面板数据模型，对企业的成长性和盈利能力之间的双向动态关系进行探究。同时，本文还将检验比例效应定律（Law of ProportionateEffect, LPE）和可持续利润假说（persistence of profit, POP）在我国制造业企业中的适用性，以探究企业成长性和盈利能力的动态特征。通过实证研究，本文的主要结论如下：第一，企业盈利能力对企业成长的影响并不明确，以不同变量表征盈利能力得到的结果有较大差异。总的来说，企业盈利能力对企业成长有正向影响，但影响程度有限。第二，企业成长对企业盈利能力有显著的正向影响。由此可以推断，高成长率是提升企业盈利能力的关键因素。因此，如果企业希望能够保持较高的盈利能力，必须通过原有业务上的延展或者多元化经营等方式，不断找到新的业务增长点和利润增长点，在实现快速成长的同时，提高企业的盈利能力。第三，对于企业成长的动态特征，本研究发现企业的成长性受到企业以前年度成长状况和企业规模的显著影响。企业规模对企业的成长存在显著的负向影响。可以推断比例效应定律（LPE）在我国制造业行业中并不适用，企业和行业均不存在可以无限扩张的可能性。第四，对于企业盈利能力的动态特征，笔者发现企业以前年度的盈利能力对企业当前的盈利能力没有显著的影响，该结果说明企业的收益率是不可持续的。这表示企业没有以某种优势阻止其他企业的模仿或进入，所在行业没有进入壁垒，企业的盈利能力会由于市场竞争收敛于某一水平，没有企业能够长期实现高于平均利润率的超额收益。因此，可持续利润假设（POP）得到证实。本研究的创新点主要体现在以下两个方面：第一，本文在构建动态模型之前，首先对企业成长和盈利能力各自的动态滞后影响进行了探索，以选择一个较为合适的滞后期数。以前相关研究中对动态模型中滞后期数的选择具有随意性和武断性，本文利用Im-Pesaran-Shin（IPS）面板单位根检验和AIC准则对动态面板模型中滞后项的滞后期数进行较为客观的选择，以期能找到一个最优的滞后阶数，并以该滞后期数构建动态模型。第二，本研究运用动态面板系统广义矩估计对企业成长性与盈利能力之间的双向关系进行较为系统的研究，目前国内运用这种方法对企业成长与盈利能力之间关系进行分析的研究尚不多见。