该论文通过定性与定量分析股指期货对中国股市的效用,阐明中国开展股指期货创新的必要性和重要性.首先,提出并分析中国股票市场存在的诸多问题,一是市场主体失衡,机构投资者规模偏小;二是市场客体缺陷,缺少做空机制,其最终导致股指波动较大以及股市系统风险较高.股指期货创新关系到中国股市规范化发展的全局.其次,从微观和宏观两个方面定性分析股指期货创新对中国股市的效用.最后,从市场主体和市场客体两个方面,论述股指期货效用发挥的内部市场条件,中国机构投资者可以运用股指期货进行投机、指数套利、套期保值、控制股票组合风险、构造指数化投资组合、创造投资组合保险、调整股票和债券组合比例等投资策略,这是股指期货效用发挥的市场主体条件,也是从另一角度定量分析股指期货创新对中国股市的微观效用.从提高股指期货定价效率、提高指数股流动性、抑制过度投机、交易主体选择四方面提出为提高股指期货创新对中国股市的微观和宏观效用而应采取的对策,这是股指期货效用发挥的市场客体条件.