【摘 要】
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系统深入地研究中国股市的波动特征具有重要的现实意义。随机波动(SV)模型是一种经常被用来描述股市的波动性特征的模型。注意到有学者在其他一些金融模型中已经引入了宏观经
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系统深入地研究中国股市的波动特征具有重要的现实意义。随机波动(SV)模型是一种经常被用来描述股市的波动性特征的模型。注意到有学者在其他一些金融模型中已经引入了宏观经济因子进行建模。为使模型对股市波动的刻画更加精准,本文尝试在SV模型中引入宏观经济因子,构建了SV-MAE模型。同时本文设计了相应的MCMC算法,用于SV-MAE模型的贝叶斯分析。实证方面,对2008年3月到2015年9月的上证综合指数月收益率数据,本文分别采用标准SV模型和SV-MAE模型进行建模,并利用DIC准则对这两个模型进行了比较,发现SV-MAE模型能够优于标准SV模型。这也说明了在SV模型中引入宏观经济因子的做法具有一定的实用价值。
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