伴随近年市场经济迅速发展,越来越多中小型高科技企业活跃在资本市场中。这类企业通常规模不大但是成长速度很快,随之而来的经营风险同样较高,容易缺少用来支撑持续扩张和经营的流动资金,创业板的设立为其开拓出一条新的融资路径。然而创业板上市公司IPO前后却频频发生业绩变脸的情况,给资本市场资源的配置效率带来重要影响,此外公司股价大起大落也令投资者的财富一同坐了“过山车”。如何扭转这种业绩变化的局面和提高企业竞争力,能否持续健康发展成为亟需解决的问题。在此背景下本文使用案例研究法,选择在创业板上市的高新技术企业英可瑞公司作为研究对象。首先在国内外理论研究的基础上结合案例公司的实际情况,选取公司IPO前两年、IPO当年和IPO后三年共六年的经营业绩进行纵向对比,并从盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力四大方面财务指标的变动情况及与行业内的可比公司进行横向对比,发现公司IPO前业绩优良而IPO后业绩大幅下降甚至出现亏损,存在IPO前后业绩变脸现象。其次从多方面来探究加剧英可瑞公司IPO前后业绩变脸的成因,主要有IPO前利润质量不高,非经常性损益在利润中占比高;存在大量应收账款,有通过赊销提高上市前经营业绩的可能性,并且上市后发生大额坏账损失;IPO后募集资金的使用效率低,公司业务并未按预期发展;并购战略失败等因素。最后根据加剧英可瑞公司IPO前后业绩变脸的多重因素,从内部治理方面提出提高企业财务管理能力、优化企业内部治理结构和促进可持续发展等;从外部监管方面提出完善IPO和信息披露制度设计和募集资金监管等相关防范IPO前后业绩变脸的对策。探究企业IPO前后业绩变脸成因并研究如何应对这一现象,不仅有助于外部的投资者了解可能使企业IPO前后发生业绩变脸的多方面因素,识别投资风险规避一定的投资损失,而且对相关监管机构和资本市场来说也有助于更好的筛选出具有成长性值得投资的企业,提高资源配置效率。