本文研究可转换债券的发行宣告效应和长期市场效应，并从委托代理理论的角度分别找出影响宣告效应和长期市场效应的因素。　　用事件研究法研究可转换债券的发行宣告效应，发现可转换债券有负的宣告效应，并且小于增发的负效应，但与公司债的宣告效应没有显著差异。比较可转债融资公司与市场指数、配对公司和增发公司的长期持有期异常收益率，发现可转债融资公司并没有获得优于市场水平的表现。同时可转债融资公司只在发行后一年的市场效应优于配对公司和增发公司，之后都与配对公司没有明显差别并比增发公司更差。　　通过对可转换债券融资的市场效应与解释变量的多元线性回归发现，可转换债券的宣告效应与营业收入增长率正相关，与资产负债率及稀释度负相关。可转换债券融资的长期市场效应与营业收入增长率、第一大股东持股比例正相关，与每股企业自由现金流量、稀释度负相关。　　现金流量及控股股东与小股东所导致的委托代理问题对短期和长期的市场效应都有显著影响。股东与债权人之间的代理问题更多的是影响宣告效应。