由于我国证券市场没有做空机制，使得一些在国外已经较成熟的可转债定价理论在国内并不能充分发挥作用。为使人们能够更容易的认识可转债的价值，可以使用通俗、易懂的方法来分析可转债，即从可转债最基本的条款设计入手，通过介绍条款的有关规定并结合国内可转债市场的实际案例，分析可转债基础条款对可转债价值的影响，在此基础上来探讨国内可转债的价格特征及其实践意义。 目前美欧日等可转债发达市场上发行的可转债，其条款主要内容除涉及利率、到期日、转换价格、转换期等基本信息外，还有赎回条款等。而我国的可转债相对而言条款就复杂一些，这主要是受周边可转债市场的影响较多，如含有转股价调整、回售等条款。这些条款的增加，在一定程度上保障了可转债持有人的利益。我国可转债相对发达市场另一个较大的差别在于，发达市场上的可转债持有人进行转股时买到的主要是发行人的库存股票，而我国可转债持有人进行转股后，相当于可转债发行人增发了新股。 作为债券，可转债每年的利息收入连同利息补偿以及到期赎回或回售的溢价部分构成了可转债的现金流，将它们按照市场同期债券收益率进行贴现所得到的可转债债券价值，成为了可转债的价格底线。当转股价高于当前股价时，可转债价格会随着基础股票价格的上升而上升，但赎回条款又对上涨的幅度起到了抑制作用。如果股价长期低于转股价，由于转股价修正条款和回售条款的作用，可转债持有人仍然有获得超额利润的机会。因此，可转债表现出了与基础股票同涨，下跌时却呈现出价格钢性的特征。我国证券市场没有做空机制，可转债的价格特征，使其成为投资中既能获得超额利润又能防范风险的最佳选择。